Optimix | Vreemde eend Japan biedt op korte termijn kansen
Optimix wijst erop dat de energiecrisis Japan minder parten speelt en ook de woonlasten er minder snel stijgen dan in de VS en de EU. Bovendien subsidieert de Japanse overheid naar schatting 50% van de goederen en diensten die in de consumentenprijsindex zijn opgenomen.
De Bank of Japan houdt al jaren de beleidsrente laag en gaat voorlopig stug door met het opkopen van staatsobligaties. Doordat de Fed en de ECB wel hun rentes verhogen en balansen afbouwen, is de yen ten opzichte van de dollar met zo’n 20% gedaald en in vergelijking met de euro circa 8% verzwakt. Vooral exporterende bedrijven zoals Hitachi, Komatsu, Toyota en Honda profiteren van de zwakkere Japanse munt en Optimix denkt dat de winsten van deze bedrijven de komende periode toenemen.
Tegelijkertijd rekenen zij erop dat de inflatiecijfers in de EU en VS de komende maanden enigszins gaan dalen, wat centrale bankiers de ruimte geeft om hun toon te matigen en dat lucht kan geven aan de yen.
Kansen en risico’s
Optimix rekent er daarom op dat Japanse aandelen de komende maanden bovengemiddeld renderen, maar stelt dat het vooral een tactische belegging is en niet een voor de lange termijn. De analisten zien namelijk een aantal risico’s. Zo vergrijst de Japanse bevolking in hoog tempo, terwijl de staatsschuld als percentage van de omvang van de economie alleen maar toeneemt.
Om dit probleem op te vangen zou Japan volgens Optimix eens na kunnen denken over een soepeler immigratiebeleid, om te voorkomen dat looneisen toenemen en de inflatie toch de pan uitrijst.