ECP | Dividendkoning op de weg terug
De omzetten in de winkelcentra van ECP zijn inmiddels volledig hersteld van de coronaklappen. In het tweede kwartaal lagen de winkelverkopen ruim 7% boven de niveaus in dezelfde periode van 2019, pre-corona.
Vooral supermarkten, sportzaken en verkopers van huishoudelijke artikelen doen goede zaken. Maar ook de geplaagde mode- en schoenenwinkels hebben hun omzetverlies weer goedgemaakt.
Zodoende blijven de huisvestingskosten in verhouding tot de omzet relatief laag. Dit geeft ECP een goede uitgangspositie om de huren verder te verhogen. In de eerste jaarhelft stegen de huuropbrengsten op vergelijkbare basis met 2,9%, mede door de aangetrokken indexatie van gemiddeld 3,6% over heel het jaar.
Op nieuwe huren en contractverlengingen realiseerde ECP een verhoging van gemiddeld 4,3%, wat nog altijd duidt op een sterke onderliggende vraag van retailers. Ook de leegstand bleef erg laag, op 1,5%.
Torenhoog dividend ECP
Het directe beleggingsresultaat steeg in het eerste halfjaar met 34% naar €62,7 mln (€1,21 per aandeel). Deze toename is vooral toe te schrijven aan lagere coronakosten zoals huurconcessies, naast hogere huurinkomsten. Een positieve herwaardering van 1,4% en een waardestijging van rentederivaten leverden onder de streep een nettowinst op van €172,1 mln.
ECP verwacht dat het directe beleggingsresultaat per aandeel dit jaar uitkomt in een bandbreedte van €2,20-2,30. Dat oogt nog voorzichtig gezien de halfjaarwinst, al is er in maart nog wat Frans vastgoed verkocht en staat de koopkracht van consumenten onder druk. Conform het nieuwe dividendbeleid komt de pay-out ratio dit jaar waarschijnlijk uit op 75%.
Aandeel ECP blijft koopwaardig
Ik verhoog mijn winsttaxatie naar €2,30 per aandeel, waarvan €1,72 per aandeel uitgekeerd kan worden. ECP staat er financieel sterk voor en dekt de rente grotendeels af. Wel profiteert het van de hoge indexatie die over 2023 verder zal toenemen. Het aandeel ECP blijft met een torenhoog dividendrendement van 8% koopwaardig.
*Auteur heeft een positie in ECP
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.