Dividendgroei | De drijvende factor

Dividend(groei) is vooral interessant voor beleggers met een langetermijnhorizon. Doordat je met de ontvangen dividenden weer nieuwe aandelen kunt kopen, bouw je een steeds grotere positie op waar je weer meer dividend over ontvangt en vervolgens weer meer nieuwe aandelen van kunt kopen. Doe je dit keer op keer, dan groeit je aandelenpositie niet lineair, maar exponentieel.

Bekijk ook het dossier dividendbeleggen voor alle tips en artikelen

De kracht van het dividend komt vooral op de lange termijn tot uiting. Hoe langer de periode dat je herbelegt, des te vaker er dividend wordt bijgeschreven en des te hoger de opbrengst, oftewel het beleggingsrendement. Op den duur vormen de herbelegde dividenden zelfs een groter deel van het rendement dan de behaalde koerswinst. Dat kan al na een periode van een twintig jaar.

Kracht van dividend

Volgens Albert Einstein is het effect van de samengestelde rente de grootste kracht in het universum. Naar verluidt omschreef de uitvinder van de relativiteitstheorie en de wereldberoemde formule E=mc² het rente-op-rente-effect als het achtste wereldwonder.

Het rente-op-rente-effect is alleen aantrekkelijk als je de rente krijgt, niet als je die moet betalen. Heb je een doorlopend krediet of geld geleend, dan werkt rente-op-rente nadelig. Banken en kredietmaatschappijen brengen over het geleende bedrag rente in rekening. Die rente wordt bij je schuld opgeteld en over die verhoogde schuld moet je ook weer rente betalen.

Door het effect van de samengestelde rente worden je beleggingen na verloop van tijd meer waard. In de regel geldt: hoe langer je van het dividend kunt profiteren, hoe hoger het beleggingsrendement. Hierbij spelen vier factoren een rol: de frequentie, de hoogte en de groei van het dividend en de lengte van de herbeleggingsperiode.

Omdat het bij dividend veelal om kleine bedragen gaat, tonen sommige beleggers een bijzondere interesse in aandelen met een hoog dividend. Als het dividendrendement en de payout-ratio bij die aandelen opvallend hoger zijn dan bij sectorgenoten, is dat meestal een slecht teken. Het duidt op een gedaalde koers als gevolg van mindere tijden. Het gaat vaak ook vooraf aan een dividendverlaging of erger nog: het wordt geschrapt.

Over dividendgroei

Beleggers die de nadruk leggen op zogeheten dividendaandelen, richten zich niet zozeer op de hoogte van het dividend, maar op de groei van het dividend. Zie ook de dividendportefeuille. Deze beleggers hebben vaak een voorkeur voor aandelen met een consistente dividendgeschiedenis. Een onderneming die jarenlang dividend betaalt en steevast verhoogt, kan toch geen slechte belegging zijn?

Vergelijk je het rendement van de zogeheten dividendaristocraten, Amerikaanse aandelen uit de S&P500 die het jaarlijkse dividend al 25 jaar of meer op rij verhogen, met de index waar ze in zitten, dan blijkt inderdaad dat aandelen met hoge dividendgroei een goede belegging zijn.

In de periode van twintig jaar tot eind juli 2022 genereerde de S&P500 een samengesteld jaarrendement van 10%. De illustere dividendaristocraten van de S&P500 doen daar een schep van 1,1% bovenop, waardoor het jaargemiddelde uitkomt op 11,1%.

Dividendgroei

Het beeld bij de Europese dividendaristocraten is soortgelijk. Hoewel de hoogte van het dividend niets zegt over de koersontwikkeling, zie je dat de groei van het dividend sterk correleert met het beleggingsrendement. De focus op dividendgroei is zeker niet zaligmakend. De actualiteit kan bij bedrijven risico’s aan het licht brengen die de prestaties uit het verleden onhaalbaar maken.

Het rendement van beleggingen bestaat voornamelijk uit koerswinst en het dividend. Als je buiten de grenzen van de eurozone aandelen koopt, komt daarbovenop het effect van de wisselkoers. Naargelang de euro in waarde daalt of stijgt, kan dit een boost zijn voor je rendement of een knauw.

Graaf je evenwel dieper, dan zie je dat het totaalrendement de facto de optelsom is van het dividendrendement, de groei van de winst of het dividend en de bijbehorende waardeverandering. Als je zoals in de grafiek de focus nadrukkelijk op het dividend legt, dan zie je dat dividendgroei de drijvende factor is bij beleggen. Over langere periodes bestaat er immers een duidelijk verband tussen groei van het dividend en het rendement.