ASR | Stormachtige jaarstart deert verzekeraar niet

In de eerste helft van 2022 is het operationeel resultaat van ASR met 4% gedaald naar €513 mln. De terugval is een gevolg van de stormen die in februari over ons land trokken. Bij de schadetak daalde het operationeel resultaat met 16% naar €150 mln door vergoedingen voor de stormschade (€38 mln) en een normalisatie van de claims na een periode waarin het aantal schadegevallen als gevolg van coronalockdowns relatief laag lag.

De verhouding tussen schade-uitkeringen en premie-inkomsten (de zogeheten combined ratio) verslechterde van 90,2 naar 92,8%. Dat is overigens nog altijd iets beter dan de eigen doelstelling van 93 à 95%.

Bij de levensdivisie nam het operationeel resultaat dankzij een wat hogere beleggingsmarge met 2% toe naar €385 mln. Er tekende zich ook een stijging af bij vermogensbeheer (+12% naar €19 mln) en de distributieactiviteiten (+6% naar €17 mln). Op holdingniveau kwam het operationeel resultaat uit op -€58 mln in vergelijking met €56 mln vorig jaar. Als gevolg van het wat lagere operationeel resultaat nam ook de nettowinst iets af: -3% naar €442 mln.

• Naar de halfjaarcijfers

De winstdaling komt na de februaristormen niet als een verrassing. Bovendien geeft de generieke kapitaalgeneratie bij verzekeraars een veel beter beeld van de onderliggende prestaties dan het nettoresultaat. Die nam als gevolg van de oplopende rente en een hogere operationele kapitaalaanwas met 15% toe naar €428 mln. De stevige kapitaalgeneratie was een belangrijke reden voor de stijging van kapitaalbuffer Solvency II van 196% naar 214%. Het grote verschil met de eigen doelstelling (160%) geeft aan dat ASR volop financiële speelruimte heeft.

Aandeel ASR blijft op ‘kopen’

Behalve de verhoging van het interim-dividend van €0,82 naar €0,98 – in lijn met het beleid om 40% van het dividend van het voorgaande jaar als tussendividend uit te keren – gebruikt het bedrijf die ruimte voor overnames en een aandeleninkoop van minstens €100 mln per jaar. De ijzersterke financiële positie, goede prestaties en het hoge dividend (6,2%) vormen voor het aandeel ASR een stevig fundament onder het koopadvies.