Updates

Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Procter & Gamble

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Novartis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 8 aug 11:18

Fagron | Onzekerheid in VS niet weggenomen

0 0 Leestijd ongeveer

De koers van het aandeel Fagron verloor 7% bij de publicatie van de halfjaarcijfers. Margedruk en het uitblijven van een definitieve oplossing voor de problemen in de VS baren zorgen.

Fagron, actief in de magistrale (voor apothekersgebruik) bereiding van medicijnen, boekte over de eerste jaarhelft een omzetgroei van 10,9%, waarvan 6,9 procentpunt autonome groei, tot €328,6 mln. Analisten hadden gemiddeld ingezet op €319 mln. Fagron wist na de nodige maatregelen de omzet in de regio EMEA (Europa, Midden-Oosten en Afrika) te stabiliseren en kwam hier zelfs tot een autonome groei van 1,9%.

In de Verenigde Staten (+18,2% autonoom) was de groei onstuimig. Waar het concern eerder uitging van een hogere omzet voor geheel het jaar, heeft het dit nu geconcretiseerd tot een omzetverwachting van €670-€690 mln. Dat impliceert een fikse versnelling in de tweede jaarhelft.

Wel margedruk

Het rebitda (de r staat voor recurring) steeg over de eerste jaarhelft met 13,1% tot €63,3 mln, waar de consensus lag op €64,2 mln. De rebitda-marge daalde met 90 basispunten tot 19,3%, ruim onder de marktverwachting van 20,1%. Fagron kan slechts met vertraging de stijgende grondstofkosten doorberekenen en ook problemen in de bevoorradingsketen drukten de marge.

Halfjaarcijfers In € mln H1 ’22 H1 ’21
Omzet 328,6 276,6
Rebitda 63,3 56
Rebitda % 19,30% 20,20%

Vooral in Latijns-Amerika stond de marge onder druk, alsmede in de EMEA-regio. In de Verenigde Staten steeg de marge wel, met 90 basispunten tot 18,4%. Voor de tweede jaarhelft rekent Fagron op een hogere marge dan over de eerste zes maanden. Onderaan de streep steeg de winst per aandeel met 29,7% tot €0,48, vooral door een belastingmeevaller.

Fagron groeide vooral fors in de Verenigde Staten, goed voor een derde van de concernomzet en rebitda. Echter, juist in dit land werd Fagron in juni van dit jaar door de toezichthouder FDA gewaarschuwd dat het fouten maakt bij het herverpakken van farmaceutische ingrediënten. Volgens ceo Rafale Padilla werkt Fagron aan een actieplan en houdt het hierbij nauw contact met de FDA. Daarmee zijn dus niet alle risico’s van mogelijke verplichte sluiting van fabrieken weggenomen.

Advies aandeel Fagron blijft op ‘houden’

Fagron handhaafde wel de middellangetermijndoelstellingen voor de jaren 2022-2026, wat een rebitda-marge impliceert van circa 21,5%. Daar is dus nog werk te verzetten. Ondanks de koersdaling blijven wij bij de huidige k/w van 13,5 voor het aandeel Fagron bij het houdadvies.

Aandeel Fagron Kerngegevens

 

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!