Advieswijziging | Winstdaling Meta Platforms groter dan gedacht

De omzet van Meta Platforms is in het tweede kwartaal iets gedaald ten opzichte van vorig jaar. Deze daling (0,9%) viel nog wel mee en was verwacht. De duurdere dollar is een van de verklaringen voor de terugval. Maar het bedrijf heeft ook last van afname van de advertentie-omzet op de verschillende platformen. Adverteerders trappen op de rem en de concurrentie van TikTok zal ongetwijfeld ook een rol spelen, hoewel dat niet genoemd werd door Meta zelf.

Winstdaling

De winstdaling was veel groter dan de afname van de omzet, en erger dan gedacht. De nettowinst is met 35,7% gedaald. Meta geeft veel uit aan de ontwikkeling van de bestaande platforms (Instagram, Facebook), maar vooral aan de ontwikkeling van producten voor de toekomst, zoals de Metaverse. Kostenstijgingen én een omzetdaling is geen goede combinatie.

Verwachting

De verwachting voor het derde kwartaal was teleurstellend. Het bedrijf rekent op een 2 tot 10% lagere omzet. Omdat de kosten weer relatief hoog zullen zijn, zal de winst in dit kwartaal daardoor nog een stuk lager uitvallen. Mijn eerdere winsttaxatie blijkt daardoor te hoog te zijn. Ik verlaag die taxatie voor de winst per aandeel (wpa) voor dit jaar naar $8,13 (van $12,25). Ook voor volgend jaar ben ik minder optimistisch geworden. Ik reken op een bescheiden omzetgroei ten opzichte van dit jaar, van ongeveer 3%.

De platforms van Meta lopen niet ineens leeg, en digitale advertenties zullen naar alle waarschijnlijkheid een grote rol blijven spelen. Met een paar van de grootste platforms, zal Meta een belangrijke speler blijven. Daarom is voor volgend jaar voorzichtig optimisme gerechtvaardigd. Het bedrijf geeft aan dat het behoedzamer om zal gaan met nieuwe investeringen, nu de markt minder sterk is. Daarom ga ik ervan uit dat de kostenstijging volgend jaar mee zal vallen. De inkoop van eigen aandelen helpt de wpa ook een handje. Ik kom uit op een wpa-taxatie voor volgend jaar van $9,00.

Advies Meta verlaagd naar ‘houden’

Met gebruik van de wpa-taxatie voor volgend jaar en een koers van $160 is de k/w 17,8. Dat is niet echt goedkoop voor een bedrijf waar voorlopig weinig groei te vinden zal zijn. De resultaten van Metaverse zullen nog zeker enige jaren op zich laten wachten. Branchegenoot Alphabet heeft een lagere waardering, terwijl de omzet daar wel groeit. Mijn koopadvies van mei dit jaar is door de veel lagere winst niet meer op zijn plaats. Een verkoopadvies gaat wat ver, omdat het aandeel ook bij de lagere winsten niet razend duur te noemen is. Het advies wordt daarom ‘houden’.