Updates

Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Nederland

Allfunds

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wolters Kluwer

Advies
houden
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

WDP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Apple

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen

Actueel advies

NSI | Sectorfavoriet vastgoed handhaaft de winstverwachting

0 0 Leestijd ongeveer

Kantorenbelegger NSI houdt vast aan zijn winstoutlook voor het hele jaar. De sterker dan verwachte indexatie compenseert ruimschoots een kleine tegenvaller in de bezetting en het aandeel blijft interessant. 

NSI heeft in de eerste zes maanden voor €28,3 mln aan netto-huuropbrengsten geboekt (-9,1%). Op vergelijkbare basis stegen de huren met 8,4%. Indexatie van huurcontracten droeg voor circa 2,3%-punt bij aan de huurstijging en zal over heel het jaar uitkomen op circa 6%. Aan het begin van het jaar hield NSI nog rekening met een indexatie van 3-4%.

Daarentegen is de leegstand opgelopen van 5,9% naar 6,6%. Ruwweg de helft van deze toename komt voor rekening van het vertrek van Staples uit Centerpoint II in Amsterdam. Ondanks de verslechterde economische vooruitzichten ziet NSI nog steeds een goede vraag naar kwalitatief hoogwaardige kantoren. Het bedrijf heeft er dan ook vertrouwen in dat de bezettingsgraad aan het einde van het jaar weer is verbeterd. Toch wordt de doelstelling van een leegstand van minder dan 5% dit jaar niet gehaald, de leegstand zal stabiel blijven vergeleken met 2021 (5,9%).

Halfjaarcijfers in mln. € 2022 2021
Netto-huuropbrengsten 28,3 31,2
Direct beleggingsresultaat 19,5 22,5
Direct beleggingsresultaat p/a 0,99 1,16

Op de winstverwachting heeft dit geen effect, want NSI herhaalt de outlook van een winst per aandeel in een bandbreedte van €2,05-2,10. In het eerste halfjaar daalde de wpa met 15% naar €0,99. NSI betaalt een stabiel dividend van €2,16. Op 18 juli is het interim dividend van €1,04 per aandeel van de koers afgegaan. Nu het desinvesteringsprogramma is afgerond, is er vanaf 2023 weer winstgroei mogelijk.

De wpa kan in 2026 naar €2,70-2,80 mits de drie ontwikkelingsprojecten zijn opgeleverd en volledig verhuurd. Op verzoek van huurder ING vindt de oplevering van Laanderpoort echter een jaar later plaats, namelijk pas medio 2026. Ook het project Well House (voormalig Vivaldi III) heeft enige vertraging opgelopen.

Advies aandeel NSI blijft ‘kopen’

Gevolg is dat de outlook voor 2026 niet meer haalbaar lijkt en een jaar opschuift. Met ING is wel een hogere maximale huurstijging afgesproken. NSI kan de inflatie sowieso goed doorberekenen en profiteert ook volgend jaar van een hoge indexatie. De portefeuillewaarde is stabiel en gezien de schaarste aan goede kantoren verwacht ik geen significante afwaarderingen. Het aandeel NSI is met een dividendrendement van 6,8% en een disagio van 34% veel te goedkoop en blijft mijn favoriet in de vastgoedsector.

*Auteur heeft een positie in NSI

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!