Shell | Op korte termijn telt alleen de olieprijs
De Nederlandse chemische industrie gebruikt steeds meer waterstof. Deze waterstof wordt echter volledig gemaakt uit olie en gas. Shell gaat een fabriek bouwen in Rotterdam, die in 2025 klaar moet zijn, waarmee waterstof zal worden gemaakt uit elektriciteit die wordt opgewekt door windenergie op zee. De oliegigant heeft al een dergelijke fabriek in Duitsland en de versie in Rotterdam is twintig keer groter. Ook wordt er gewerkt aan plannen voor een nieuwe fabriek in de Eemshaven die weer twintig keer groter moet worden dan die in Rotterdam.
De investeringen bedragen €1 mrd. Ter vergelijking: in het eerste kwartaal van 2022 was de vrije kasstroom van Shell €8,9 mrd en alleen al in dat eerste kwartaal heeft het bedrijf voor €4 mrd aan eigen aandelen ingekocht.
Koers Shell reageert niet op duurzame zet
Shell bouwt duidelijk aan de toekomst, maar het is ook duidelijk dat dit jaar de ontwikkeling van de olie- en gasprijzen het belangrijkste zijn voor het bedrijf. In de grafiek van de koersontwikkeling van BP en Shell over de afgelopen maand vallen de lijnen precies over elkaar. Beleggers reageerden dus niet op de aankondiging van de bouw van de waterstoffabriek.
Over de afgelopen 12 maanden zijn de prijzen van olie en gas enorm gestegen en dat heeft ervoor gezorgd dat het rendement op het aandeel Shell 44% was, waar de AEX 7% verloor. Deze outperformance van 51% t.o.v. de AEX heeft er niet voor kunnen zorgen dat de waardering van de oliegigant is opgelopen. Een jaar geleden maakte de vrije kasstroom 10,9% uit van de beurskoers en nu is dat 15,4%. Het gemiddelde over de afgelopen 10 jaar is 5,5%.
Aandeel blijft koopwaardig
Uiteraard heeft Shell wel een hoge olieprijs nodig. De brent-olieprijs staat ondanks de lockdowns van ‘s werelds grootste olie-importeur China boven de $100. Wanneer de Chinese lockdowns weer voorbij zijn zal de vraag naar, en daarmee de prijs van olie gaan stijgen.
Shell is sinds de hoogste jaarkoers op 9 juni (€28,74) gedaald naar €23,85. Deze koersdaling van 17% is een goede reden om voor het aandeel Shell het koopadvies te herhalen.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.