De alarmbellen rinkelen op de grondstoffenmarkt
Om te beginnen geeft koper een signaal af. Omdat het rode metaal in zoveel producten voorkomt, is het sterk gecorreleerd met de conjunctuurcyclus. ‘Dokter koper’ is in een aantal weken tijd een kwart van zijn prijs kwijtgeraakt en noteert nu op een niveau dat voor het laatst zeventien maanden geleden voorkwam.
De energiesector
Ten tweede zijn daar de energieaandelen. Die zijn belangrijk omdat minder economische activiteit zich meteen vertaalt in een lager energieverbruik. De sectorindex van de S&P500 verloor in de afgelopen tien handelsdagen 24%. In de afgelopen 45 jaar waren er alleen in oktober 2008 en maart 2020 grotere koersdalingen.
De S&P500 Energy Sector is daarmee weer terug op het niveau van voor de Russische invasie in Oekraïne. De gemiddelde koers van de afgelopen 200 dagen is in zicht en de laatste keer dat de index daar duidelijk onder sloot was in november 2020, vlak voordat het vaccin tegen covid werd gepresenteerd.
Katoen
Ten derde is daar katoen. Katoen corrigeert nog meer dan energie en koper met de conjunctuurcyclus omdat katoenaankopen eenvoudig uit te stellen zijn. Mensen hebben in een recessie niet per se nieuwe kleding nodig en bedrijven bestellen dan niet meteen nieuwe meubels, gordijnen of vloerkleden. De prijs van katoen ging in twee dagen van $1,44 naar $1,00 per Amerikaans pond, een verlies van 31%.
Consumentenvertrouwen
Het zijn niet alleen de grondstoffen die de economische alarmbellen laten rinkelen. De Michigan Consumer Sentiment Index, die sinds de jaren veertig het consumentenvertrouwen in de VS meet, is nog nooit zo laag geweest. Het plaatsen van kernraketten in Cuba (1962), de moord op Kennedy (1963) of de crash van 1987 konden Amerikanen niet zo somber maken over de toekomst als nu. Wat mij extra somber maakt is dat de raffinaderijen de vraag naar diesel en benzine nauwelijks aankunnen. De crack-spread, het verschil in prijs tussen olie en diesel en benzine blijft maar oplopen richting recordstanden. Deze spread is over de afgelopen twaalf maanden verdubbeld en staat nu 200% hoger dan de gemiddelde verschil over de afgelopen vijf jaar. De dalende olieprijs werkt dus niet door in lagere prijzen voor diesel en benzine en juist op die laatste twee draait de wereldeconomie.
Dit vergroot de kans dat we een recessie krijgen waarin de prijzen blijven doorstijgen. De Fed zal de komende maanden ongetwijfeld haar best gaan doen om de economie af te remmen met extra renteverhogingen.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.