Vivoryon | Biotechbedrijf kan extra kapitaal goed gebruiken
Vivoryon heeft groen licht gekregen om het fase 2b Varoglutamstat-onderzoek te starten met de zwaarste dosis van 600 milligram. Op donderdag 23 juni gaf toezichthouder DSMB hier goedkeuring voor. Het is een kleine opsteker dat de veiligheid van het Alzheimer-middel geen belemmering vormt in de huidige onderzoeksfase. De toekomst van het medicijn wordt echter bijna volledig bepaald door de effectiviteit. De onderzoeksresultaten komen in de tweede helft van volgend jaar naar buiten.
| Vivoryon in cijfers | Q1 2022 | Q1 2021 |
| Nettoresultaat | -€6,4 mln | -€5,4 mln |
| Onderzoekskosten | €5,8 mln | €4,3 mln |
| Kaspositie | €7,7 mln | €14,7 mln |
In de tussentijd gaat de aandacht op de beurs voornamelijk uit naar de financiële positie van het Duitse biotechbedrijf. Een week voor het doseringsnieuws over Varoglutamstat, maakte Vivoryon bekend dat het verlies in het eerste kwartaal is gegroeid van €5,4 naar €6,4 mln. De belangrijkste reden voor die toename is een stijging van de onderzoekskosten van €4,3 naar €5,8 mln. De overige kosten daalden van €1,2 naar €0,8 mln als gevolg van lagere uitgaven aan adviesdiensten.
Rode cijfers
Door de rode cijfers daalde de kaspositie van €14,7 mln eind 2021 naar €7,7 mln na het eerste kwartaal. Sindsdien is die reserve weer stevig toegenomen, dankzij een aandelenplaatsing van €21,0 mln. Vivoryon verwacht dat het de activiteiten in ieder geval tot mei volgend jaar kan financieren. De kans is groot dat het bedrijf richting de jaarwisseling op zoek gaat naar nieuw kapitaal om de periode tot de publicatie van de Alzheimer-studie te overbruggen.
Aandeel Vivoryon blijft op ‘verkopen’
Sinds de jaarwisseling is de beurskoers met 57% gedaald. De koersbeweging is geen weerspiegeling van de veranderende vooruitzichten voor Varoglutamstat, maar een gevolg van de stijgende rente. Die leidt ertoe dat eventuele toekomstige winsten in het heden minder waard zijn. Bovendien wordt het voor de onderneming lastiger om leningen te plaatsen, terwijl een aandelenuitgifte tot extra verwatering leidt.
Beleggers die toch willen voorsorteren op sterke studieresultaten, kunnen daar beter mee wachten tot na de volgende kapitaalronde. Voorlopig verdient het aandeel Vivoryon nog steeds een verkoopadvies.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.