Optietip 275 | Shell op weg naar hogere koersen

Het aandeel Shell is de grote winnaar in de AEX dit jaar tot nu toe. De reden is evident: de olieprijs. Maar ondanks de forse stijging is het aandeel nog steeds niet echt duur te noemen. Volgens analisten gaat het bedrijf de komende jaren rond €4 winst per aandeel maken. De verwachting is kennelijk dat energie voorlopig nog wel duur zal blijven. Dat is denk ik geen onredelijke mening. Maar met zo’n winst per aandeel is de k/w van Shell op dit moment ongeveer 7. De afgelopen tien jaar was het gemiddeld iets meer dan 10, en er waren uitschieters naar 15. Het is dus niet ondenkbaar dat het aandeel nog veel verder oploopt. Zeker is het natuurlijk niet, maar dat is niets op de beurs. Voor het geval de stijging onverminderd doorgaat, open ik een nieuwe call op Shell.

Optieconstructie aandeel Shell

Koop de RD dec22 35 call voor €0,50. Wil deze call intrinsieke waarde krijgen, dan zal het aandeel dus ruim meer dan 20% moeten stijgen in de tweede helft van het jaar. Dat klinkt misschien als veel, maar in de eerste helft staat het aandeel op dik 40% winst. Bovendien is de waardering zoals gezegd op dit moment niet bijzonder hoog. Aan de andere kant zou een koers van meer dan €35 de hoogste stand in meer dan twee decennia betekenen. Daarom is het mogelijk dat ik de call ruim voor expiratie verkoop als het aandeel een stuk boven €30 uitkomt.

Updates

Het gewogen gemiddelde rendement staat nu op 35,7%. Het rekenkundig gemiddelde staat op 57,8%. De rust lijkt enigszins terug te keren op de beurzen. Dat is duidelijk te merken aan de volatiliteitswaarde in de opties. Die is de afgelopen week behoorlijk afgenomen. Dat is te merken in de waarde van veel openstaande optietips. Maar erg is het niet: zo’n kalmering is een onmisbaar onderdeel van herstel op de markten. Het zou voor de optietips op de lange termijn gunstig zijn als het herstel verder doorzet. Het duurt altijd even voordat zoiets met enige zekerheid gezegd kan worden. Op dit moment is het nog te vroeg om de bodem van deze daling alvast in de statistiekboeken te schrijven. Maar we mogen misschien alvast wel het boek op de lege pagina openleggen.

AEX

De AEX-butterfly die in december ’23 afloopt (optietip 261) is iets minder dan €1 waard. Dat betekent dat de positie in de min staat. Op dit moment lijkt 1000 punten in de AEX misschien oneindig ver weg. Ik zal ook zeker niet beweren dat de kans groot is dat we dat in anderhalf jaar tijd gaan halen. Maar stel dat de AEX dit jaar eindigt tussen 800 en 850 punten, wat zeker niet onmogelijk is. Dan is 1000 punten een jaar later nog steeds geen zekerheid, maar met de mogelijkheid zal zeker rekening moeten worden gehouden. In 29% van de kalenderjaren is de AEX met 20% of meer gestegen. Zo onmogelijk is het dus niet. En als zo’n stijging plaatsvindt, kan de winst erg groot worden ten opzichte van de investering. Het gaat om de verhouding tussen rendement en risico. Ik wacht dus voorlopig nog af met deze butterfly.

Alphabet

De butterfly op Alphabet (optietip 270) staat op een klein verlies. Het aandeel is nauwelijks gestegen sinds de opening van deze positie begin mei. Dat is jammer, maar het is veel te vroeg om te wanhopen. De butterfly loopt nog ongeveer een halfjaar. Het is beslist niet uitgesloten dat het aandeel in die tijd een behoorlijke sprong maakt, waardoor de butterfly een flinke waarde krijgt. Begin dit jaar stond het aandeel nog in de buurt van $3000. Dus $3200 kan niet als ondenkbaar beschouwd worden. Ik blijf afwachten.

AMG

De verkochte juni-call van de AMG-callcalendar (optietip 265) zal naar alle waarschijnlijkheid volgende week vrijdag waardeloos aflopen. Dat is goed nieuws. Wat minder goed nieuws is dat het aandeel lager staat dan toen deze optiepositie geopend werd (16 maart). Voor de waarde van de gekochte december-call zou een koers van het aandeel van rond €40 uiteraard beter zijn dan de huidige €35. Maar het kan hard gaan met dit aandeel. Bovendien zijn er nog zes maanden te gaan tot expiratie van de gekochte call. Daarom heeft deze call nog een aardige waarde (ongeveer €1,50). Ik wacht nog even af.

ASML

De ASML-butterfly (optietip 264) staat in de min. Het aandeel staat lager dan toen ik deze butterfly heb opgezet (9 maart). Het is natuurlijk ongunstig als er drie maanden verlopen zijn waarin het aandeel iets is gezakt, in plaats van dat het gewenste koersherstel is ingezet. Het kan hard gaan, als beleggers weer vertrouwen vinden. Maar ik moet er wel rekening mee houden dat het aandeel dit jaar niet meer boven €700 uit gaat komen. Het is dus goed mogelijk dat ik gebruik ga maken van een forse opleving in dit aandeel om de butterfly te verkopen. Maar voor een behoorlijke waarde zal het aandeel wel ruim boven €600 moeten uitkomen.

NN Group

De call op het aandeel NN (optietip 266) staat op een kleine winst. Het aandeel is eind maart en begin april aardig opgelopen, maar sindsdien is het enthousiasme bij beleggers wat weggeëbd. Er is nog een half jaar te gaan tot expiratie, dus op dit moment is er geen reden voor haast. Het is wel zo dat een flinke stijging de komende maanden een mooi moment zou kunnen opleveren om winst te nemen. Met een gekochte call is geduld minder gunstig dan bij bijvoorbeeld een butterfly.

Blijf op de hoogte via Twitter: @HildoLaman

Tussenstanden: (in €, doorgehaald is gesloten)