Dividendportefeuille | Andermaal een stapje terug

Na een slechte week zakt het rendement in 2022 terug naar -13,77%, wat voor een belangrijk deel het gevolg is van de Amerikaanse dollar die een stukje van de forse winsten dit jaar inleverde. Met 64% van de Dividendportefeuille belegd in de Verenigde Staten, werkt een beweging van 1% of meer in de dollar natuurlijk zwaar door.

Thule

Op weekbasis waren het vooral de dit jaar toch al zo geplaagde cyclische aandelen die hard omlaag gingen, aangevoerd door Thule Group, dat 8,5% inleverde op SEK 313. Sinds de aankoop van Thule voor de portefeuille op 28 maart is er nu een koersverlies van 10%. Dat is echter totaal geen reden tot zorg; alles gebeurt binnen de Dividendportefeuille voor de zeer lange termijn en daarbij presteert Thule, zeker gezien de enorme koersdalingen voor veel consumentenaandelen de laatste weken, eigenlijk relatief gezien nog zeer goed.

En laten we wel zijn, met een k/w van 16, inmiddels 4,2% dividend (gelijk aan VF Corp, dat net als Thule met meevallende cijfers kwam over het laatste kwartaal) en vooral de ijzersterke merkenportefeuille van louter kwaliteitsproducten, is dit soort aandelen momenteel een gillende koop voor de lange termijn. Op korte termijn kan het alle kanten op, maar ik ben ervan overtuigd dat het slechts een kwestie van tijd is dat de sector weer herstelt. Voordeel van Thule is dat het hoge dividend twee keer per jaar wordt herbelegd, in 2022 tegen zeer gunstige koersniveaus.

Onder druk

Een andere grotere daler afgelopen week was Broadcom, het gecombineerde semiconductor-/softwarebedrijf dat het met -18% in 2022 helemaal niet slecht doet, zeker afgezet tegen sectorgenoten. Broadcom, dat zich steeds meer op de minder cyclische zakelijke softwaremarkt richt, zou VMWare willen overnemen, wat voor druk op de koers zorgt. Bijzonderheden zijn op het moment van schrijven niet bekend. Na Thule en Broadcom waren de twee spoorvervoerders CSX en Union Pacific ook verliezers (allebei -7%) na een adviesverlaging voor de sector door Citigroup, dat ook voor railroads verder oplopende kosten ziet in combinatie met zwakkere volumes.

Last but not least lagen de normaal gesproken zo defensieve consumer staples-aandelen onder grote druk na een aantal serieuze waarschuwingen uit de Verenigde Staten. Target, Walmart en Ross Stores kregen daar een enorme tik na flink verlaagde winstverwachtingen. Dat resulteert voor de Dividendportefeuille in verliezen van 5 tot 7% op weekbasis voor L’Oréal, Ahold, PepsiCo, SEB en Diageo.

Een laatste opvallende daler was AGCO, dat 5% terugviel na een serieuze waarschuwing van grotere concurrent Deere, dat moeite heeft om de benodigde onderdelen voor de tractoren en graafmachines waarvoor het orders heeft te krijgen. De bevoorradingsproblemen drukken de koers van Deere (-15%), dat niet optimaal kan profiteren van de florerende agribusiness-markt.

Merck

In positieve zin viel vooral de fraaie koerswinst voor Merck op, dat 8% won na sterke cijfers. Arkema ging op 23 mei als laatste ex-dividend. Hoe raar het ook klinkt, de koersdalingen dit jaar zijn zeer gunstig voor de Dividendportefeuille, die nu een kaspositie van 0,6% heeft dankzij de dividendpiek in het tweede kwartaal. Dit kan eind juni tegen aantrekkelijke niveaus worden herbelegd.