Column | Goud kan levensgevaarlijk zijn
Het grootste probleem van deze eeuw was ongetwijfeld de mondiale financiële crisis. De eerste hartverzakking vond plaats in het voorjaar van 2008 toen de bank Bear Stearns hulp nodig had. De goudprijs noteerde op $1034. Vervolgens schoot in de zomer de WTI-olieprijs naar $147 en kwam de Amerikaanse inflatie uit op de hoogste stand sinds 1991. De inflatie deed pijn en zette de ECB aan tot renteverhoging.
In het najaar volgde de genadeklap, toen in één weekend de verzekeraar AIG en de hypotheekinstellingen Fannie Mae en Freddie Mac werden genationaliseerd. Merrill Lynch kon het ook niet meer aan en werd overgenomen door Bank of America.
Dieptepunt
Al deze ellende bracht de goudprijs naar een dieptepunt van $681 (-34%). Dat het zo hard gaat komt doordat goud niet alleen een enorme markt is, het is ook nog eens enorm liquide. Een positie in private equity valt in tijden van stress niet te sluiten, omdat de markt dan opdroogt, maar in goud is er altijd een bied- en een laatkoers.
En als mensen met geleend geld hebben belegd en de waarde van het onderpand is flink gedaald, dan hebben ze bijna geen alternatief dan goud te verkopen om aan hun verplichtingen te voldoen.
Centrale bank
In de regel gaat goud dan ook hard naar beneden wanneer aandelen hard dalen. De veilige haven ontstaat pas door de jaren heen en werkt vooral goed als de Amerikaanse centrale bank flink actief is. In deze eeuw is elke grote aandelenrally veroorzaakt doordat de Fed het gaspedaal intrapte. De S&P500 (316%) en de AEX (119%) hebben deze eeuw dan ook duidelijk lagere rendementen behaald dan goud (531%)
De afgelopen weken heb ik meerdere vragen gekregen over individuele aandelen uit de edelmetalensector die hard zijn afgestraft, vooral goudmijnbedrijf Barrick Gold, het zilverbedrijf First Majestic en de streamers Franco Nevada en Wheaton.
Hefboom
Dit zijn allemaal bedrijven met vaste kosten en een omzet die flink met de prijzen van edelmetalen mee kan veranderen. De winst stijgt of daalt met een hefboom en daardoor bewegen de aandelenkoersen van deze bedrijven heftiger dan de prijzen van edelmetalen.
Kijken we vanaf 2016 naar nu dan zijn de rendementen respectievelijk 198% 216%, 243% en 277%. Dit is dus inclusief de enorme verliezen van de afgelopen maanden.
Armagaddon
Zolang de schulden sneller blijven groeien dan de economie zal elke teruggang in economische activiteit een soort van Armageddon op de beurs opleveren. Goud is niet iets om bescherming mee te zoeken tijdens Armageddon, maar het is duidelijk wel een asset om rendement mee te maken gedurende een volledige economische cyclus waarin het ook een keer enorm misgaat.
Verder lezen?
Karel Mercx
Karel Mercx (1981) is sinds 1 september 2015 beleggingsspecialist bij Beleggers Belangen. Hij werkte tussen 2007-2013 ook al voor Beleggers Belangen in de functie van redacteur. In de jaren 2013-2015 was Karel als beleggingsspecialist actief voor broker Lynx. Karel is een bekend gezicht in het beleggerslandschap. Zo was hij in 2015 beleggingsspecialist bij het RTLZ beursspel en kreeg hij in 2014 de titel beurstwitteraar van het jaar. In 2013 won hij het grootste online beleggersdebat van Nederland. Sinds 2013 zit Karel in het financiële panel van dagblad NRC, waar hij commentaar geeft in de zaterdagkrant op een stelling van de redactie. Verder is hij regelmatig in het land om lezingen te geven. Bij Beleggers Belangen beheert hij samen met Stephen Hendriks de defensieve portefeuille. Zijn favoriete beleggingen zijn aandelen van bedrijven die jaarlijks het dividend verhogen met een percentage dat hoger ligt dan inflatie. Naast beleggingsspecialist van Beleggers belangen is Karel ook hoofdredacteur van VoorMorgen.Nu, een platform dat zich richt op werk & carrière, pensioen, wonen en sparen & beleggen. Verder maakt hij al jarenlang elke maand een presentatie waarin hij vertelt wat er de komende maanden op de beurs te verwachten valt.