Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen

Updates

Aandelen Internationaal

Enel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Vivoryon Therapeutics

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

TKH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Advies Peter Schutte, 11 mei 14:05

AB InBev | Margedruk bij de bierbrouwer valt mee

0 0 Leestijd ongeveer

De eerstekwartaalcijfers van AB InBev vallen zeker niet tegen. Het concern weet de kostenstijgingen redelijk goed door te berekenen zonder dat dit de vraag te veel aantast.

Geholpen door noodzakelijke prijsverhogingen wist AB InBev over het eerste kwartaal 11,1% meer omzet te boeken, tot $13,3 mrd. Dit cijfer is opgebouwd uit 7,85% meer inkomsten per hectoliter en 2,8% volumegroei. Vooral de verkoop van non-alcoholische dranken (+6,0%) zat in de lift. De volumestijging bij AB InBev is beter dan verwacht, al kan het Heineken (+5,2%) niet bijbenen. Dit laatste heeft van doen met het feit dat AB InBev relatief groot is in de Verenigde Staten, waar het afgelopen kwartaal sprake was van een krimp van 4,2% in de afgezette volumes.

Marge valt mee

AB InBev, bekend van merken als Budweiser, Stella Artois en Corona,  boekte een stijging van het genormaliseerde ebitda-resultaat met 7,4% tot $4,49 mrd. Dit impliceert een daling van de marge met 115 basispunten tot 33,9%. De Belgen kunnen dus niet alle kostenstijgingen doorberekenen, maar wel een groot gedeelte en dit heeft vooralsnog geen nadelige effecten op het totale aantal verkochte volumes.

De bierbrouwer wordt natuurlijk geholpen door het weer open zijn van de horeca. In de Verenigde Staten is echter dus wel een negatief effect op de verkopen zichtbaar. Onderaan de streep zien we de nog maar een klein winstje van €95 mln, gelijk aan €0,05 per aandeel, maar dat komt door een forse afboeking van $1,1 mrd door het verlaten van de positie in Rusland. De onderliggende nettowinst steeg wel van $1,1 mrd ($0,55 per aandeel) naar $1,2 mrd ($0,60 per aandeel).

Volumedruk

Het is positief dat het concern vasthoudt aan de eerder afgegeven verwachtingen voor geheel 2022: groei onderliggende ebitda 4-8% en omzet die harder stijgt. Het is aannemelijk dat de margedruk in de loop van het jaar aanhoudt en mogelijk nog wat sterker zal worden. Ook zal er waarschijnlijk meer volumedruk komen nu consumenten flink in de portemonnee worden geraakt.

Aandeel AB InBev op ‘houden’

Ik blijf bij de winsttaxatie van $3,00 per aandeel voor dit jaar (2021: $2,88). Bij een k/w van 19 wordt AB InBev lager gewaardeerd dan Heineken (k/w 21). Beleggers kennen meer gewicht toe aan de hogere schuld bij AB InBev dan aan de hogere marges. Het aandeel AB InBev kan worden aangehouden.

Aandeel AB InBEV Kerngegevens

 

 

 

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!