Arkema | Koopje stelt allerminst teleur

Een welkome meevaller in het zeer negatieve beursklimaat van dit moment kwam van het Franse Dividendportefeuille-aandeel Arkema, dat met veel beter dan verwachte cijfers over het eerste kwartaal kwam. Beleggers beloonden Arkema, in Nederland onder meer actief met het in 2016 overgenomen Den Braven (kitten/lijmen) met een koerswinst van 5% tot het hoogste niveau sinds maart.

De omzet in het eerste kwartaal steeg met 30% tot bijna €2,9 mrd met een 72,9% hoger aangepast ebitda-resultaat van €619 mln, wat maar liefst 30% boven de gemiddelde consensus van analisten lag en breed werd gedragen door alle divisies van het Franse bedrijf. Arkema richt zich de laatste jaren, mede middels acquisities, met succes steeds meer op ‘Specialty Materials’ waarop hogere marges gerealiseerd worden. In het eerste kwartaal waren ‘Specialty Materials’ goed voor 90% van de totale omzet tegen 82% in het eerste kwartaal van 2021.

Van bulk- naar speciaalchemie

Een blik op de afzonderlijke divisies laat het belang van de draai van bulk- naar speciaalchemie duidelijk zien: bij de kleinste divisie ‘Intermediates’ (10% van de omzet) zakte de omzet in Q1 met 21,7% naar €271 mln. Dat werd ruimschoots gecompenseerd door Coating Solutions (30% van de omzet) met een groei van 52% tot €862 mln, Advanced Materials (37% van de omzet) met een groei van 43% tot €1,075 mrd en Adhesive Solutions (23% van de omzet) met een 20,7% hogere omzet van €670 mln.

Dankzij prijsverhogingen maakte de ebitda-marge bij de grootste twee divisies, Advanced Materials (van 18,9 naar 25,5%) en Coating Solutions (van 13,8 naar 22,3%), een flinke sprong. Hierdoor kwam de marge in het eerste kwartaal gemiddeld uit op 21,4% (16,1% vorig jaar).

Aandeel Arkema blijft koopwaardig

Al met al supercijfers voor Arkema, dat eind februari de overname van de lijmdivisie van het Amerikaanse Ashland afrondde. Voor het tweede kwartaal en heel 2022 toont Arkema zich positief met een verwacht nieuw record ebitda-resultaat, volgend op recordjaar 2021. Ook werden de doelen voor 2024 herhaald door het bedrijf, dat tegen die tijd 100% van de omzet met Specialty Materials wil realiseren. Met een k/w van 11 en 2,7% dividend is en blijft het aandeel Arkema een koopje.