ING | Solide kwartaal voor kapitaalkrachtige bank
De nettowinst van ING daalde in het eerste kwartaal met 57,3% naar €429 mln. Dat was gelijk aan de consensusraming onder analisten. De bank zet €987 mln opzij om kredietverliezen op te vangen, waarvan €834 mln gerelateerd is aan de blootstelling van de leningportefeuille aan Rusland. Analisten hadden gerekend op een toevoeging aan de stroppenpot van €822 mln.
Onderliggend waren de cijfers niet zo slecht. De totale inkomsten daalden met 2,2% naar €4,6 mrd. Dit kwam vooral door een daling van de netto rente-inkomsten met 2,8%. Zoals verwacht pakten de rentevoordelen uit hoofde van de Targeted Longer-Term Refinancing Operation (TLTRO) van de Europese Centrale Bank minder groot uit dan in dezelfde periode van vorig jaar. Daarvoor gecorrigeerd stegen de rente-inkomsten dankzij de hogere kapitaalmarktrentes en een lichte volumegroei.
Een meevaller was de sterker dan verwachte toename van de provisie-inkomsten met 9,3%. De overige inkomsten daalden met een kwart, vooral onder invloed van een afboeking van het belang in de Thaise TMB Bank.
Sterke kapitaalratio
Positief is dat ING de kosten goed onder controle heeft ondanks de gestegen inflatie. De operationele kosten daalden exclusief reguleringskosten met 5,5%. Ook blijft de balans sterk. Weliswaar verslechterde de CET1-ratio van 15,9% naar 14,9%, de kapitaalratio blijft daarmee ruim boven de kapitaalvereiste van 10,5% en de interne doelstelling van 12,5%.
Dit stelt de bank in staat om nog eens €1,25 mrd aan overtollig kapitaal terug te sluizen naar de aandeelhouders. Er volgt een cashdividend van €0,232 per aandeel en er zal voor €380 mln aan eigen aandelen worden ingekocht. Aandeelhouders mogen de komende jaren denk ik nog meer kapitaalteruggaven verwachten.
Aandeel ING blijft op ‘houden’
Wanneer een recessie uitblijft, zullen de kredietverliezen weer afnemen. Ook kunnen de rente- en provisie-inkomsten verder stijgen. Bij een k/w van nog geen 7 en een dividendrendement van 6,5% blijft voor het aandeel ING ‘houden’ verantwoord.
Verder lezen?
Jeroen Boogaard
Jeroen Boogaard (1973) schrijft sinds 2011 voor Beleggers Belangen. Sinds 2010 is hij actief als zelfstandig financieel journalist, daarvoor werkte hij twaalf jaar bij een beleggingsmagazine als analist en later als adjunct-hoofdredacteur. Zijn specialisaties zijn vastgoed, Exchange Traded Funds (ETF's) en Nederlandse small- en midcaps.