Besi | Tijdelijke dip voor de chipmachinefabrikant

De fabrikant van halfgeleidermachines pakte met een gemengd kwartaalrapport uit. Besi zag de omzet op kwartaalbasis met 17,9% toenemen naar €202,4 mln. Vooraf werd een klim met ongeveer 15% voorspeld. De stijging is te danken aan hogere verkoopvolumes. Ook zijn de problemen die er vorig jaar waren na de overstromingen in Maleisië intussen opgelost.

Het aantal nieuwe bestellingen bleef flink onder de maat met €204,8 mln. Dat is amper meer dan in het vierde kwartaal (+1,1%) en een forse daling tegenover het eerste kwartaal van vorig jaar (-37,4%). Het is de eerste daling op kwartaalbasis sinds het derde kwartaal van 2019.

Het management noemt verschillende uitdagingen die op korte termijn invloed hebben op de orderportefeuille. Zo is er een dalende vraag naar high-end smartphones nadat verschillende constructeurs vorig jaar hun nieuwste modellen lanceerden. Besi verwijst verder nog naar de macro-economische onzekerheid en de oorlog in Oekraïne.

De lagere orders laten ook hun sporen na op de verwachtingen voor het lopende kwartaal. Besi mikt op een omzetstijging met gemiddeld 10% op kwartaalbasis. Dit zou de omzet in de buurt van €223 mln doen uitkomen, een stuk onder de consensusverwachting van €246 mln.

Goede vooruitzichten op lange termijn

Met een netto cashpositie van €407 mln staat Besi financieel sterk. Begin april gaf de groep een converteerbare obligatielening uit van €175 mln met een vervaldatum in 2029. De conversieprijs werd vastgelegd op €115,50 (bijna het dubbele van de huidige koers) en de coupon bedraagt 1,875% op jaarbasis (halfjaarlijks betaalbaar). De opbrengst zal onder meer worden gebruikt voor investeringen in de ‘hybrid bonding’-technologie en eventuele overnames.

Aandeel Besi blijft koopwaardig

De vooruitzichten op langere termijn blijven goed. Gezien de aanhoudende tekorten blijven de investeringsbudgetten van de chipfabrikanten hoog. Na de recente koersdaling noteert Besi tegen minder dan 18 keer de verwachte winst. Daarnaast maakt het hoge dividendrendement het aandeel aantrekkelijk. De aankoop van eigen aandelen wordt opgetrokken van €15 mln naar €25 mln per kwartaal. Het koopadvies voor het aandeel Besi blijft onveranderd.