Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Michiel Pekelharing, 12 apr 15:01

ING | Bank snakt naar rentestijging

0 0 Leestijd ongeveer

De kwartaalcijfers van ING worden volgende maand vertekend door een flinke afschrijving op het Russische deel van de kredietportefeuille. Voor een herstel van de netto-rentemarge moeten beleggers nog even geduld hebben.

In de aanloop naar de kwartaalcijfers organiseert ING gewoonlijk een zogeheten pre-earnings call. De grote vraag is hoe hard de bank geraakt wordt door de gevolgen van de oorlog in Oekraïne. In totaal staat €6,7 mrd uit bij Russische bedrijven of ondernemingen met een eigenaar uit Rusland. Daarvan wordt circa €700 mln geraakt door westerse sancties. De posities in Oekraïne en Rusland vormen 1% van de totale kredietportefeuille.

De bank is dit bedrag niet in een klap kwijt, maar een flinke afschrijving op Russische leningen is onvermijdelijk. ING greep de call aan om te benadrukken dat een individueel bedrijf nooit een hogere rating kan hebben dan het land waarin het gevestigd is. Bovendien kunnen sancties – zoals het uitsluiten van Russische bedrijven van betaalsysteem Swift – ertoe leiden dat ondernemingen niet aan hun verplichtingen kunnen voldoen. Boekhoudregels schrijven voor dat er in dat geval een voorziening genomen moet worden, zelfs als er een reële kans is dat het bedrijf in de toekomst de rente betaalt en de schulden aflost.

In combinatie met de opmerking dat de effecten van hoge energieprijzen, toeleveringsproblemen en inflatie zich al ruim voor de Russische invasie lieten voelen, is dat een aanwijzing dat de toevoeging aan de stroppenpot mogelijk wat groter is dan waar beleggers op voorsorteren. De kans is groot dat net zoals met de coronacrisis de soep heter wordt opgediend dan wordt gegeten. In de eerste helft van 2020 zette ING enorme bedragen opzij voor mogelijke verliezen, die in de kwartalen daarna voor een groot deel weer vrijvielen.

Aandeel ING blijft op houden

Behalve op de Oekraïne-crisis, richt ING zich op de verbetering van de netto-rentemarge. De bank had in dit opzicht een dubbele boodschap. De rentestijging op obligatiemarkten geeft op de lange termijn wat meer lucht, maar voor een directe resultaatverbetering is een rentezet van de ECB nodig.

De kans dat de cijferpublicatie op 6 mei een aanjager vormt voor een koersherstel is zo vrij klein. Het dividendrendement van 6,6% maakt het aandeel ING het aanhouden waard, maar beleggers hoeven de koopknop voorlopig niet in te drukken.

ING in cijfers 2022 2021
Totaal baten €18,3 mrd €18,5 mrd
Winst per aandeel € 1,30 € 1,23
Dividend € 0,65 € 0,62

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!