Hoogdividendportefeuille overtreft verwachting

Als enige van de voorbeeldportefeuilles van Beleggers Belangen heeft de Hoogdividendportefeuille een expliciete inkomens- in plaats van rendementsdoelstelling. Vanaf de start eind juni 2018 mikken we op een jaarlijks dividendinkomen van minimaal 4% uit een gespreide portefeuille van €100.000. Die doelstelling is ieder jaar ruim behaald, zij het met meer schommelingen dan gedacht.

De Hoogdividendportefeuille heeft een gebroken boekjaar dat loopt van 1 juli tot en met 30 juni. In het eerste jaar 2018/19 werd de inkomensdoelstelling van €4000 – voor dividendbelasting en transactiekosten – met €4700 ruim overtroffen. In het tweede jaar (2019/20) sloeg het coronavirus toe en kreeg de Hoogdividendportefeuille te maken met uitstel en verlaging van dividend. Daardoor daalde het inkomen in 2019/20 tot een kleine €4126.

Onder meer NN Group, Bouygues en Orange hadden het dividend in dat boekjaar tijdelijk opgeschort. Maar er was bij deze bedrijven slechts sprake van uitstel in plaats van afstel. In het volgende boekjaar 2020/21 werd het ‘opgespaarde’ dividend samen met het reguliere dividend alsnog uitgekeerd. Die extra uitkeringen zorgden voor een recordinkomen van bijna €5400 in 2020/21. Het huidige boekjaar dat aanstaande juni afloopt is ondanks de oorlog in de Oekraïne weer een normaal jaar voor de dividenduitkeringen.

Bijna een jaar geleden voorzagen we een dividendinkomen van zo’n €4660 voor het lopende boekjaar. Inmiddels hebben op IBM na alle bedrijven uit de Hoogdividendportefeuille zich over het dividend uitgesproken. Dat maakt een nauwkeuriger schatting van het dividendinkomen voor het jaar 2021/22 mogelijk. De bijstelling is positief, want door meerdere dividendverhogingen rekenen we voor dit jaar nu op een kleine €4850 waarvan we al ruim €2610 hebben ontvangen. Daarmee zou het totale inkomen van vier jaar Hoogdividendportefeuille op opgeteld ruim €19.000 uitkomen.

Dubbele cijfers

Van de twintig aandelen uit de Hoogdividendportefeuille hebben er zeventien het dividend verhoogd. Alleen Orange en – vooralsnog – Unilever hebben het dividend ongewijzigd gelaten en IBM heeft zoals gezegd nog geen nieuw dividendbedrag vastgesteld. Ik ga bij IBM wel uit van een verhoging, maar die zal wederom gering zijn. Verrassend genoeg is ook de dividendverhoging van Pfizer (+2,6%), gezien de enorme vaccininkomsten en alleszins redelijk operationele gang van zaken in de rest van het bedrijf, aan de magere kant. Net als bij Kimberly-Clark (+1,8%), Consolidated Edison (+1,9%) en BASF die ook slechts mondjesmaat verhoogden.

Precies de helft van de aandelen uit de Hoogdividendportefeuille laat echter een dividendgroei van 4-9% zien. Farmaceut Sanofi zit in deze groep aan de onderkant van de bandbreedte met een stijging van 4,1%. Aan de andere kant staat de Amerikaanse farmaceut AbbVie met een verhoging van 8,5%. Drie van de twintig aandelen uit de Hoogdividendportefeuille kondigden een dividendverhoging in de dubbele cijfers aan. Dat zijn de Duitse verzekeraars Allianz (+12,5%) en Münchener Rück (+12,2%) en staalbedrijf Aperam dat het dividend met 14,3% verhoogde tot €0,50 per kwartaal.

Door de dividendverhogingen biedt het inkomen uit de Hoogdividendportefeuille ook enige bescherming tegen de fors stijgende inflatie. Dit alles wil overigens niet zeggen dat er niets meer aan de Hoogdividendportefeuille veranderd hoeft te worden. We bereiden wel degelijk enkele aanpassingen voor.

Wegingen

Want door de uiteenlopende koersontwikkeling en dividendgroei verandert ook het dividendrendement. We streven naar een gemiddeld dividendrendement van zo’n 4% voor de portefeuille als geheel en een inkomen dat minimaal €4000 bedraagt en het liefst ieder jaar ook stijgt. Op basis van de huidige portefeuillewaarde (exclusief ontvangen dividend) van bijna €117.500 en een verwacht dividendinkomen van bijna €4850 komt het dividendrendement van de portefeuille op 4,1%.

De verschillen binnen de portefeuille zijn echter groot. Zo is door de koersdaling van Unilever het dividendrendement sinds opname in de portefeuille in mei 2021 gestegen van 3,4 naar 4,1%. Daar tegenover staat de sterke koersstijging van AbbVie, dat eveneens in mei 2021 aan de portefeuille is toegevoegd. AbbVie kwam de portefeuille in met een dividendrendement van 4,5% maar de koers is veel harder opgelopen dan het dividend. Daardoor bedraagt het dividendrendement nu nog slechts 3%.

Bij de start telde de portefeuille twintig aandelen met een weging van ieder 5%. Door de koersontwikkeling zijn er ook flinke verschuivingen in de wegingen ontstaan. Zo woog AbbVie bij opname in de portefeuille voor een kleine 5% mee maar inmiddels is deze weging tot 6,8% opgelopen. Ook Ahold Delhaize (6,9%), Pfizer (6,4%) en Chevron, Realty Income en Sanofi (alle 5,8%) hebben een weging die boven de oorspronkelijke 5% ligt.

Met het aftoppen van enkele zwaargewichten kunnen we ruimte vrij maken om de portefeuille met een of twee nieuwe aandelen uit te breiden. Daarbij speelt sectorweging ook belangrijke een rol. Gezondheidszorg (19,0%), Financials (16,4%) en Consumer Staples (14,5%) zijn nu de zwaarst wegende sectoren en verhoging van deze wegingen ligt niet voor de hand. We kijken meer in sectoren als Industrie, Vastgoed en Technologie. Wijzigingen volgen echter pas na afloop van het dividendseizoen wanneer we het volledige begrote dividendinkomen van bijna €4850 hebben ontvangen.