Updates

Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden

Updates

Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ArcelorMittal

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Advies Jeroen Boogaard, 4 apr 12:27

InPost | Lagere marges verwacht

0 0 Leestijd ongeveer

InPost kwam met teleurstellend nieuws naar buiten. Het Poolse bedrijf ontkende niet alleen dat er overnamegesprekken lopen, maar waarschuwde ook voor lagere winstmarges in 2022.

Het aandeel van de Poolse uitbater van pakketkluizen InPost maakte afgelopen week wilde bewegingen. Volgens Bloomberg zouden private equity-partijen, waaronder CVC Capital en Hellman & Friedman, een bod overwegen nu de koers van InPost sterk is gedaald. Had het bedrijf bij de beursgang begin vorig jaar nog een marktkapitalisatie van €10 mrd, vandaag is InPost nog slechts €2,8 mrd waard. Na het nieuws vloog de koers in enkele dagen tijd met bijna 40% omhoog naar €7,17.

De koerswinst verdween echter als sneeuw voor de zon toen InPost meldde niet in gesprek te zijn met marktpartijen en bovendien met een zwakke outlook voor dit jaar naar buiten kwam. De onderneming kampt met hogere kosten en kan die pas met enige vertraging doorberekenen, waardoor de winstmarge dit jaar onder druk komt. Wel denken de Polen marktaandeel te winnen, mede door het toenemende kostenvoordeel van bezorging in een kluisje vergeleken met bezorging van pakjes aan de deur.

Jaarcijfers InPost

Vorig jaar steeg de omzet met 82% naar PLN 4,6 mrd, ofwel circa €1,0 mrd. Ongeveer de helft van deze groei kwam op het conto van de overname van het Franse Mondial Relay, die vanaf juli is geconsolideerd. De autonome omzetgroei lag op 39%, maar is gedurende het jaar aanmerkelijk vertraagd naar 23,9% in het vierde kwartaal. De ebitda steeg met 63,7% naar PLN 1,6 mrd, waarvan 48,1% op autonome basis. De ebitda-marge daalde met 400 basispunten naar 35,3% en zou zonder Mondial licht zijn gestegen. Onder de streep steeg de nettowinst met 39,8% naar PLN 491,3 mln, ofwel PLN 0,98 per aandeel (€0,22).

Voor dit jaar raam ik de winst op €0,26 per aandeel. Op 21,5 keer de winst blijft het aandeel InPost stevig gewaardeerd, gelet op de afzwakkende groei, margedruk en hoge schuldenlast. InPost is weliswaar actief op een veelbelovende markt maar zal nog veel moeten investeren in de uitrol van zelfbedieningskluizen. Een overname door private equity zou daarom logisch zijn. Alles overziend is een houdadvies op zijn plaats.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!