IG Markets | Ondergewaardeerde Britse aandelen

Begin dit jaar nam Trian Partners een belang in Unilever. Het hedgefonds van de activistische aandeelhouder Nelson Peltz dringt bij het levensmiddelenconcern aan op een reorganisatie om zo de prestaties op te krikken. Unilever kreeg volgens IG Markets recent van verschillende kanten flinke kritiek op de uiteindelijk mislukte overname van GlaxoSmithKline’s gezondheidszorgdivisie. Daarnaast neemt de stijgende inflatie een hap uit de marges van het bedrijf.

IG wijst er echter op dat de onderliggende omzetgroei van Unilever voor dit jaar op 4,5% ligt en het bedrijf wil prijsstijgingen doorberekenen aan de consument. Verder heeft topman Alan Jope beloofd om voorlopig geen grote overnames te doen en er zit een aandeleninkoopprogramma van €3 mrd in de pijplijn. Trian Partners zou volgens IG een katalysator kunnen zijn om de veranderingen bij Unilever te realiseren. Nadat het hedgefonds in 2018 een belang nam in Procter & Gamble verdubbelde de aandelenkoers van het Amerikaanse levensmiddelenconcern in twee jaar tijd.

Vodafone was lange tijd een teleurstelling voor beleggers, maar volgens IG gloort er hoop aan de horizon. Onlangs nam Cevian een belang in Vodafone en het activistische investeringsvehikel van Carl Icahn zou er volgens ingewijden op aansturen dat het Britse telecombedrijf meer fusie- en overnameactiviteiten initieert. Dat ligt in lijn met de wens van Vodafone’s topman Nick Read, die op zoek is naar overnamedoelen binnen Europa. Tegelijkertijd wees het telecombedrijf eerder dit jaar een bod op zijn eigen Italiaanse tak af. IG neemt aan dat Cevian tevens lobbyt om de raad van bestuur te reorganiseren en leden toe te voegen die meer telecomervaring hebben.

Cevian bouwde de afgelopen tijd ook een belang van 5% in Aviva op en is na BlackRock nu  de grootste aandeelhouder. De activistische medeoprichter Christer Gardel klaagde vorig jaar nog dat de Britse verzekeraar al jaren slecht wordt geleid. Volgens Gardel zouden de prestaties van de kernactiviteiten zijn afgeremd door hoge kosten en een reeks slechte strategische keuzes. Cevian heeft verder geëist dat Aviva £5 mrd teruggeeft aan de aandeelhouders en zegt dat het £500 mln aan kostenbesparingen in kaart heeft gebracht die het bedrijf in de komende jaren kan doorvoeren.

De verzekeraar ligt al op schema om de kosten tegen 2023 met £300 mln te verlagen en geeft £4,75 mrd terug aan beleggers via de inkoop van B-aandelen. Onderdeel van het aandeleninkoopprogramma is dat het dividend dit jaar met 40% wordt verhoogd. Gezien de sterke resultaten en het forse dividendrendement lijkt het aandeel volgens IG op lange termijn aantrekkelijk.