Bekende naam die nu vol voor elektrisch gaat

De Amerikaanse autofabrikant, bekend van merken als Chevrolet en Cadillac, wist vorig jaar 6,3 miljoen voertuigen te verkopen en daarmee was een omzet van $127 mrd gemoeid. De aangepaste ebit-marge bedroeg 11,3% en onderaan de streep bleef een nettowinst over van $10 mrd. Daarmee wist het bedrijf een moeilijke periode van chiptekorten goed te doorstaan.

GM behoort tot de bedrijven die de transitie naar elektrische voertuigen laat hebben ingezet. Desalniettemin kunnen we vandaag de dag wel spreken van ambitieuze plannen. Tegen 2035 dienen bij GM enkel nog elektrische voertuigen van de band te rollen. Ook verwacht het bedrijf binnen drie jaar minimaal 30 nieuwe EV-modellen te lanceren. Daarnaast wordt flink ingezet op batterijproductie. De doelstelling is om in 2025 jaarlijks 1 miljoen batterijen te produceren in de VS en in China. Schaalgrootte en innovatie moeten op de lange termijn de kostprijs van de batterijen doen dalen, wat een positief effect zal hebben op de marges.

Tegen 2030 mikt GM op een aangepaste ebit-marge tussen de 12 en 14%. In de afgelopen vijf jaar lag deze marge gemiddeld net iets onder de 9%. Doordat de auto van de toekomst veel meer software zal bevatten en naar alle waarschijnlijkheid autonoom kan rijden, verwacht GM additionele inkomsten te kunnen genereren. Tegen 2030 mikt het daarom op een ruime omzetverdubbeling naar $280 mrd.

Een belangrijk bijdrage aan de omzetgroei dient te komen van Cruise. Deze dochter van General Motors, waarvan het 80% van de aandelen bezit, lanceerde enkele maanden geleden haar eerste zelfrijdende taxi’s in San Francisco (zie video).

Bij een geschatte k/w 2022 van 6 is het aandeel General Motors naar mijn mening aantrekkelijk gewaardeerd en koopwaardig. De netto kaspositie van de autodivisie ($7,75 per aandeel) en de verwachte vrije kasstroom vanuit de verkoop van voertuigen met een brandstofmotor van $7 tot $9 mrd in 2022 stellen het bedrijf in staat flinke investeringen te doen in het GM van de toekomst.