Commentaar | Tijd voor bovengemiddeld veel transacties

Hoe lang of kort deze oorlog ook zal duren, het belang hiervan zal sowieso de ontwikkelingen op het slagveld in Oekraïne ver overstijgen. De relatie tussen Rusland en het westen zal door de invasie nog decennialang beschadigd blijven en West-Europa zal zich de komende jaren zonder enige twijfel stevig gaan bewapenen.

Versnelling

Het indirecte, maar zeker niet minder belangrijke gevolg van de Russische agressie, is dat de deglobalisering in een versnelling is gekomen. Het proces van het verminderen van de afhankelijkheid tussen de grootmachten is al gaande sinds 2008, toen de problemen op de Amerikaanse hypotheekmarkt leidden tot een mondiale crisis, maar lijkt nu voor de komende decennia onomkeerbaar. Van energie tot voedsel en van wapens tot chips, geen  grootmacht wil hiervoor nog van een ander blok afhankelijk zijn.

Twee topbeleggers, Larry Fink en  Howard Marks, gingen vorige week in de berichten die zij uitstuurden uitgebreid in op de gevolgen van de deglobalisering voor beleggers. En ook wij hebben dit gegeven als uitgangspunt genomen voor ons omslagartikel van deze week. Daarin stelt mijn collega Karel Mercx ook een aantal concrete wijzigingen voor in de beleggingsaanbevelingen die hij de afgelopen jaren had gedaan, variërend van China en andere opkomende markten tot het in Amsterdam genoteerde Prosus, met een groot belang in het Chinese Tencent.

Verschuivingen

Alle grote woorden over de wereldgeschiedenis mogen u niet afleiden van de grote, maar soms ook kleine verschuivingen die nodig zijn om uw portefeuille toekomstbestendig te houden. Zo verving ikzelf in februari in de Portefeuille NL AkzoNobel voor KPN, breidde begin maart beheerder Jeff Thijssen voor de Offensieve portefeuille de bestaande posities in ASML, ASMI, Besi en Just Eat Takeaway uit, en wisselde Menno van Hoven afgelopen week voor de Dividendportefeuille Unilever, 3M en Teradyne in voor drie nieuwkomers.

Zoals u weet, zijn wij eerder geneigd weinig dan veel te muteren, maar de huidige veranderingen nopen onze specialisten tot bovengemiddeld veel transacties. U doet er goed aan net als wij nu deze extra alertheid te betrachten.