Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Accell

Advies
aanmelden
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ING

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Advies Michiel Pekelharing, 14 mrt 13:15

Advieswijziging | Groeihobbel bij Allfunds

0 0 Leestijd ongeveer

Allfunds heeft een ijzersterk 2021 achter de rug. De keerzijde van de medaille is dat het groeitempo in het lopende jaar daar wat schril bij afsteekt.

Na een flitsende beursstart heeft Allfunds tot dusver een redelijk anoniem beursbestaan gekend. Het Spaanse fondsenplatform kwam in april vorig jaar naar het Beursplein voor een introductieprijs van €11,50. Vervolgens liep de koers op tot ruim €18 begin oktober, maar na de jaarwisseling is het aandeel hard onderuit gegaan.

De koersdaling is voor een deel het gevolg van het negatieve sentiment rond hooggewaardeerde fintech-aandelen, dat onder meer veroorzaakt wordt door het vooruitzicht van een oplopende rente.

Ook speelt mee dat de groeivooruitzichten voor het lopende jaar minder mooi zijn dan beleggers hadden gehoopt. De omzetmarge op het platform – het gedeelte van het handelsvolume via het platform dat als inkomsten naar de onderneming stroomt – komt naar verwachting uit op 3,3 tot 3,5 basispunten. Vorig jaar was dat nog 3,6 basispunten. De omzetgroei bedraagt naar schatting 10%.

IJzersterk 2021

De matige groeivooruitzichten voor het lopende jaar zijn niet los te zien van de sterke groei in 2021. De omzet schoot met 37% omhoog naar €505,7 mln en het totale vermogen op het platform van Allfunds nam met 29% toe naar €1,5 mrd.

Die groei is voor ruwweg gelijke delen te danken aan instroom van bestaande klanten, het binnenhalen van nieuwe klanten, een samenwerking met BNP Paribas en koersstijgingen door het goede beursklimaat. Laatstgenoemde factor is in het lopende jaar natuurlijk niet meer aanwezig, terwijl er ook geen grote overname in de pijplijn zit.

Allfunds verdient een adviesverhoging

De sterke marktpositie trekt echter steeds meer aanbieders (fonds- en ETF-huizen) en distributiepartijen (banken en brokers) aan. De groeiende schaalgrootte en het uitdijende dienstenpakket bieden volop ruimte voor groei op eigen kracht en een verdere verbetering van de ebitda-marge. Op de huidige koers betalen beleggers 25 maal de verwachte vrije kasstroom.

Dat is een goed instapniveau voor een schuldenvrij en gestaag groeiend bedrijf, dat via een uitdijend pakket administratieve diensten profiteert van de groeiende regeldruk binnen de financiële sector. Hoewel Allfunds zichzelf bewezen heeft als groeibedrijf, staat de koers ruim onder het introductieniveau. Het advies gaat van ‘houden’ naar ‘kopen’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!