Volatiliteit biedt volop kansen

Door de Russische invasie van Oekraïne kwam de CNN Fear & Greed-index die het sentiment op de beurs meet, begin deze week uit op 13 punten en dat geeft aan dat er behoorlijk wat angst in de markt zit. Een stand van 0 betekent namelijk dat er sprake is van extreme angst, een stand van 100 geeft euforie weer.

Dagen van stijgingen en flinke dalingen wisselen elkaar af. Kunt u daar als belegger niet tegen, dan kunt u beter niet beleggen. Zoals mijn Amerikaanse basketbalcoach altijd zei wanneer het spannend begon te worden: ‘If you can’t stand the heat, get out of the kitchen’. Een alternatief is dat u een strategie hanteert waarbij het risico van een flinke koersdaling volledig wordt afgedekt met putopties.

Dat menig belegger het warm begint te krijgen is ook goed terug te zien in de stand van de VIX-index. De angstindicator die de impliciete volatiliteit (verwachte beweging) weergeeft van de S&P500 sloot op maandag namelijk op 36 punten.

Dat is het dubbele van het historisch gemiddelde van 18 en dat betekent dat er relatief gezien veel premie zit in opties op het moment. Dat maakt het schrijven van opties interessant voor beleggers die met druk kunnen omgaan.

Beleggers die mij al een tijdje volgen, weten dat ik met regelmaat putopties schrijf. Ook deze week heb ik getracht te profiteren van de flink opgelopen premies. Waarbij er naar mijn mening één strategie uitsprong en dat was het schrijven van langlopende opties op Just Eat Takeaway (JET), een aandeel dat massaal van de hand werd gedaan de laatste weken. Begin 2021 stond er nog een koers van €100 per aandeel op de borden. De laatste dagen noteerde het meerdere malen onder de €26.

Inspelen op de volatiliteit van JET

Van deze gelegenheid heb ik gebruikgemaakt om eens een keer langlopende puts te schrijven. Concreet gaat het om de TKWY 15 december 2023 25 put en daarvoor heb ik €8,90 per contract kunnen ontvangen. Wanneer JET eind 2023 op expiratie boven de €25 per aandeel noteert, mag ik de volledige premie van €890 per contract behouden. Wanneer we dit afzetten tegen 100 aandelen (JET) voor een beurskoers van €26 per aandeel, zou daarmee een rendement behaald worden van 34%.

In een minder rooskleurig scenario staat het aandeel op expiratie onder de €25. Op dat moment word ik aangewezen en dien ik verplicht 100 aandelen per contract af te nemen. Persoonlijk vind ik dat niet erg, want dat betekent dat ik de aandelen binnen krijg voor €16,10 en dus met een mooie korting.