Bayer | Winst- en dividendgroei in 2022
De omzet van Bayer is in het vierde kwartaal op vergelijkbare basis met 8% opgelopen naar €11,1 mrd. De aangepaste ebitda bleef stabiel op €2,4 mrd, maar dat was voornamelijk het effect van hogere juridische en overige kosten. Op divisieniveau tekende zich bij de consumententak en vooral bij de gewasactiviteiten een sterke verbetering af.
Bij de laatstgenoemde afdeling steeg de vergelijkbare omzet met 9% naar €4,7 mrd en de aangepaste ebitda met 28% naar €761 mln. Het bedrijf profiteerde van een volumegroei door een uitdijend marktaandeel en slaagde er goed in hogere grondstofkosten door te berekenen.
Bij de consumentendivisie nam de omzet met 12% toe naar €1,4 mrd. Die toename was vooral te danken aan stijgende verkopen van allergie- en griepmiddelen. Als gevolg van efficiencymaatregelen nam de aangepaste ebitda met 21% toe naar €312 mln.
Farmadivisie loopt uit de pas
De farmadivisie maakte in dit opzicht minder indruk met een daling van de aangepaste ebitda met 2% naar €1,5 mrd. De terugval was volledig het gevolg van hogere onderzoekskosten en investeringen in de lancering van nieuwe middelen. De omzet groeide op vergelijkbare basis met 8% naar €5,0 mrd. Dat was deels te danken aan een toename van de verkoop van oogmiddel Eylea met 14% naar €669 mln.
De kernwinst per aandeel waar het bedrijf zichzelf op afrekent, daalde in het vierde kwartaal met 4% naar €1,32. Over heel 2021 nam deze winst met 2% toe naar €6,51. Voor het lopende jaar voorspelt Bayer een bedrag van circa €7. De omzet komt naar verwachting uit op €46 mrd en de vrije kasstroom op €2-2,5 mrd.
Dividend achter houdadvies aandeel Bayer
Bayer streeft ernaar om 30 tot 40% van de kernwinst als dividend uit te keren. Met een dividend van €2 per aandeel zit de onderneming bijna aan de onderkant van deze bandbreedte. Er ligt dus veel ruimte om de uitkering over 2022 te verhogen richting €2,40.
Het vooruitzicht dat er rek zit in het huidige dividendrendement van 3,7% is een belangrijke reden om het houdadvies voor het aandeel Bayer te handhaven, ondanks de grillige resultaatontwikkeling bij de gewasdivisie die de afgelopen jaren al voor enkele tegenvallers zorgde.
| Bayer in cijfers | 2022 (t) | 2021 |
| Omzet | €46,0 mrd | €44,1 mrd |
| Vrije kasstroom | €2 à €2,5 mrd | €1,42 mrd |
| Kernwinst per aandeel | €7,00 | €6,51 |
Daar kwam de afgelopen kwartalen snel verandering in. In de laatste maanden van 2021 won de onderneming enkele belangrijke rechtszaken. Bovendien heeft het bedrijf met circa 107.000 van de 138.000 klagers een schikking bereikt. Hoewel er nog een zaak loopt van beleggers die $2,5 mrd van de onderneming eisen, is het overgrote deel van de juridische onzekerheid verdwenen. Hierdoor verschuift de focus naar de operationele gang van zaken.
Verder lezen?
Michiel Pekelharing
Michiel Pekelharing (1976) schrijft sinds midden jaren ‘90 voor Beleggers Belangen, waar hij begon als junior (internet)redacteur. Inmiddels werkt hij als freelance financieel journalist. Naast zijn werk voor Beleggers Belangen is hij onder meer actief als hoofdredacteur van FondsNL. Michiel is gespecialiseerd in de aandelensectoren (bio)Chemie, Handel (zakelijk) en Industrie, en schrijft daarnaast veel over de ontwikkelingen op het vlak van beleggingsfondsen en ETF’s, gestructureerde producten en grondstoffen.