Updates

Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ebusco

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Corbion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

L'Oréal

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
houden
Aandelen Internationaal

PayPal

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heijmans

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Bayer

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Universal Music Group

Advies
houden
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
houden
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

AB Inbev

Advies
houden
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Stephen Hendriks, 16 feb 2022 09:54

Siemens | Orderboek stroomt vol

0 0 Leestijd ongeveer

Industrieel conglomeraat Siemens is het jaar sterk gestart. Vooral de enorme instroom van nieuwe orders was opvallend. Toch wil Siemens de winstprognose nog niet verhogen.

Het eerste kwartaal van het gebroken boekjaar is uitstekend verlopen voor Siemens. De omzet nam met 9% toe tot €16,5 mrd en de winst per aandeel steeg zelfs met 20% tot €2,24. Maar het meest opvallende aan de kwartaalcijfers was de stijging van nieuwe orders met maar liefst 42% tot €24,2 mrd. Een flink deel van de ordergroei, in onder meer fabrieksautomatisering, werd veroorzaakt door zorgen van klanten over levertijden en prijsstijgingen.

Siemens heeft zelf ook zorgen over tekorten in de wereldwijde aanvoerketen, met name in elektronische componenten. Zo daalde de vrije kasstroom in zowel de divisie Digital Industries als Smart Infrastructure. Om de productie op gang te kunnen houden legde Siemens hogere voorraden van onder meer componenten aan. Dat zorgt voor een hoger werkkapitaal en dat heeft een negatief effect op de vrije kasstroom.

Problemen in de wereldwijde aanvoerketen en prijsstijgingen van grondstoffen zijn redenen waarom Siemens ondanks een sterk eerste kwartaal de prognose voor de winst per aandeel voor het volledige boekjaar voorlopig nog niet wil verhogen.

Siemens doet desinvesteringen

Maar dat is niet de enige reden. In de verwachte winst per aandeel van €8,70-9,10 is een bedrag van ongeveer €1,5 mrd aan boekwinsten – zo’n €1,85 per aandeel – uit desinvesteringen meegenomen. Dat bedrag lijkt binnen handbereik. Siemens verkocht Yunex Traffic (verkeerstechniek) aan Atlantia en verwacht daarop een boekwinst van €600-800 mln voor belasting te behalen. Siemens Parcel Logistic wordt verkocht aan Körber (boekwinst €800 mln tot €1 mrd na belasting) en het belang van 50% in een e-automotive joint venture met Valeo wordt aan deze partner afgestoten (boekwinst €300 mln).

Alle transacties zouden nog in dit boekjaar moeten vallen, maar Siemens houdt nog een slag om de arm. Een verhoging van de winstprognose later dit jaar ligt echter voor de hand. Op een k/w voor dit jaar van 16 (wpa inclusief opbrengst desinvesteringen, €8,90) en 20,2 (wpa zonder, €7,05) blijft het koopadvies voor het aandeel Siemens hoe dan ook gehandhaafd.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €10,75 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!
Meer uitleg over inloggen? Lees de FAQ