Advieswijziging Accell | Een beursexit lijkt in de maak

Op maandag werd bekend dat een consortium dat bestaat uit investeringsmaatschappij Kohlberg Kravis Roberts & CO (KKR) en Teslin Participaties een bod doet op alle uitstaande aandelen van fietsenfabrikant Accell. Het bod van €58 per aandeel vertegenwoordigt een premie van 26% ten opzichte van de slotkoers op vrijdag 21 januari en een premie van 21% wanneer we het bod afzetten tegen de hoogste slotkoers in de geschiedenis van het bedrijf.

In een toelichting laten de betrokken partijen weten dat de bieding unaniem wordt ondersteund en aanbevolen door het bestuur van Accell. Waar het Pon Holdings in 2017 nog niet lukte om Accell van de beurs te halen, lijkt dit consortium daar nu wel in te slagen. In een interview liet ceo Ton Anbeek weten het bod strategisch zeer aantrekkelijk te vinden voor Accell.

Het stelt de fietsenfabrikant volgens hem in staat de focus en de balans tussen de korte en lange termijn nog meer naar de lange termijn te verleggen via groei en groeiversnelling. De beursexit kan Accell daarbij helpen, aldus de topman. Volgens Anbeek onderschrijft het consortium de strategie van Accell volledig en zullen er geen banen verloren gaan. Dankzij KKR kan er wel meer worden geïnvesteerd in innovatie, de sterke merken, e-commerce en in de productieketen.

Aandeel Accell naar ‘houden’

Beleggers die eind 2021 ons koopadvies volgden, behalen nu in korte tijd een mooi rendement. De reden van het koopadvies destijds was dat ik van mening ben dat Accell bijzonder goed is gepositioneerd om te profiteren van de sterke vraag naar elektrische fietsen en de flinke investeringen die plaats vinden in fietsinfrastructuur. Ook fiscale stimulering voor fietsen zorgt voor de nodige rugwind.

Het nieuws geeft ons aanleiding het advies voor het aandeel Accell te verlagen van ‘kopen’ naar ‘houden’. Een verkoopadvies is nog niet aan de orde. In een tijd waarin private equity continu op zoek is naar mooie bedrijven om over te nemen, is een andere bieder niet uit te sluiten.