Updates

Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen

Fugro en SBM | Positieve onderliggende trends

0 0 Leestijd ongeveer

Goed gevulde orderboeken, stijgende energieprijzen en toenemende focus op de energietransitie komen nog altijd niet tot uiting in de aandelen van Fugro en SBM Offshore. Toch blijft het mijns inziens nog steeds een kwestie van tijd.

Dat de vraag naar energie door onder meer een groeiende wereldbevolking de komende jaren alleen maar zal toenemen, staat voor mij buiten kijf. Zo ook het feit dat fossiele brandstoffen daar voorlopig aanzienlijk aan zullen bijdragen. Niet alleen kost de energietransitie tijd, ook kan die (mede en vooral) door de opbrengsten uit olie en gas gefinancierd worden.

Maar ondanks de stijgende olie- en gasprijzen én de steeds grotere focus van Fugro en SBM Offshore op groenere businessmodellen, wil het met de aandelenkoersontwikkeling van beide bedrijven maar niet vlotten.

Voorzichtigheid (nog) troef

Enerzijds lijkt dat te maken te hebben met de nog steeds voorzichtige investeringsbereidheid van grote olie- en gasbedrijven als gevolg van de coronacrisis. Wat dat betreft was de paniek die eind vorige week uitbrak tekenend: door een nieuwe – op het eerste gezicht wellicht besmettelijkere, maar schijnbaar ook mildere – coronamutatie uit Afrika kelderden de olieprijzen met meer dan 10%.

In dergelijke onzekere marktomstandigheden is het begrijpelijk dat olie- en gasbedrijven nog terughoudend zijn. Dat neemt echter niet weg dat er tegelijkertijd wordt voorgesorteerd op een post-coronatijdperk, wat is terug te zien in het toenemend aantal orders in de boeken van Fugro en SBM (zie kader).

Markt zal ook overtuigd raken

Anderzijds lijkt de energietransitie beide bedrijven ook parten te spelen, voor zover het hun olie- en gasactiviteiten betreft. Zelf zijn ze echter nadrukkelijk met deze overgang bezig, zozeer dat bij Fugro inmiddels fossiele brandstoffen nog maar voor één derde aan het resultaat bijdragen, slechts iets meer dan de 30% van offshore wind.

Ook SBM Offshore timmert investeert nadrukkelijk in duurzaamheid door strategische allianties aan te gaan in de drijvende offshore windmarkt.

Aandelen Fugro en SBMO blijven koopwaardig

Ik denk dat het een kwestie van tijd is voordat de markt overtuigd raakt van de balans tussen fossiele en schone energie die Fugro en SBM gevonden lijken te hebben. De forse koersdalingen van vorige week maken de aandelen wat mij betreft dan ook alleen maar koopwaardiger.

Orderboeken goed gevuld
Hoewel Fugro de omzet in het derde kwartaal zag oplopen, daalde de winstmarge. Dat kwam nog steeds vooral door de coronapandemie. Niettemin verdubbelde de vrije kasstroom ruimschoots, van €36,7 mln vorig jaar naar €77,4 miljoen dit jaar. Ook groeide het orderboek naar boven de €930 mln. Tegelijkertijd wist de geodataspecialist de nettoschuld met ruim 16% te reduceren ten opzichte van eind tweede kwartaal.

SBM Offshore zag de omzet in de eerste drie kwartalen van dit jaar juist wat dalen (-8%), waardoor de omzetverwachting voor het jaar ook iets omlaag werd bijgesteld. Wel werd een record aan orders geboekt en handhaafde de maritiem oliedienstverlener mede daardoor ook zijn ebitda-verwachting (‘rond $900 mln’) voor heel 2021.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!