Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Airco-distributeur lift mee op groene golf

0 0 Leestijd ongeveer

Strengere energieregelgeving zal de vraag in de Amerikaanse HVAC-sector (verwarming, ventilatie en airconditioning) de komende jaren aanwakkeren. Deze distributeur is goed gepositioneerd om hiervan te profiteren.

Watsco is de grootste distributeur in Noord-Amerika van HVAC-systemen. Deze markt kent al vier decennia een gestage groei van gemiddeld 4,3% per jaar. In de periode tot 2027 zal de verkoop van HVAC-systemen echter naar verwachting met gemiddeld 6,3% per jaar toenemen. Deze markt vertegenwoordigt 69% van de omzet van Watsco, aangevuld met HVAC-onderdelen (28%) en professionele koelapparatuur voor supermarkten en horeca (3%).

Regelgeving biedt groeikansen

De verwachte groeiversnelling is toe te schrijven aan strengere regelgeving voor energie-efficiëntie van HVAC-apparatuur. Veel van de naar schatting 110 miljoen geïnstalleerde HVAC-systemen in de VS hebben verouderde energiestandaarden, zodat er waarschijnlijk nog een grote vervangingscyclus zit aan te komen. Met de opening van meer verkoopkantoren breidt Watsco zijn marktaandeel verder uit.

Toch heeft het bedrijf nog slechts circa 10% van de markt in handen. Die is dan ook zeer gefragmenteerd en telt nog 1300 onafhankelijke distributeurs. Watsco is ruim twee keer zo groot als de nummer 2 en beschouwt zichzelf als een consolidator. Dit jaar heeft het alweer drie bedrijven ingelijfd. De schuldenvrije balans biedt daarbij ruimte voor wat grotere overnames.

Tot dusver dit jaar is ook de autonome groei bijzonder sterk, met een toename van 16% in HVAC-systeemverkopen. De omzet steeg over de eerste negen maanden met 22% naar $4,8 mrd, mede dankzij prijsverhogingen van 6%. De kosteninflatie weet het bedrijf goed door te berekenen en komt de brutomarge zelfs ten goede. Per aandeel steeg de winst met 50%.

Aandeel Watsco koopwaardig voor lange termijn

De onderliggende vraag is zo sterk dat prijsverhogingen de volumegroei niet zullen afremmen. Ik heb het aandeel al eens getipt in 2017. Sindsdien is de koers verdubbeld, maar is wel de waardering gestegen tot een pittige 28 keer de verwachte winst in 2022. Watsco neemt echter bijna elk jaar wel een aantal bedrijven over, die normaliter direct aan de wpa bijdragen, zodat de k/w snel kan dalen. Dit groeiaandeel blijft dan ook koopwaardig voor de lange termijn.

Fondscode (ticker) WSO
Beurs NYSE
Hoogste koers 12 mnd* $307,81
Laagste koers 12 mnd* $216,25
Beurswaarde $11,4
Koers-winstverhouding 2021 28,7
Dividendrendement (t) 2,60%

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!