Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Advies Peter Schutte, 9 nov 17:02

IMCD | Chemisch distributeur groeit ondanks problemen in de keten

0 0 Leestijd ongeveer

Chemisch distributeur IMCD heeft de onstuimige groei uit de eerste jaarhelft in het derde kwartaal nog verder opgevoerd. De prognose voor dit jaar voegt echter weinig toe.

Ondanks aanhoudende belemmeringen in de productieketen heeft IMCD ook in het derde kwartaal zeer sterk gedraaid. Over de eerste negen maanden is de omzet met 22% opgevoerd tot €2,54 mrd. De autonome groei beloopt 10 procentpunt, terwijl ook overnames 10 procentpunt hebben toegevoegd. De operationele ebita nam over de eerste drie kwartalen met maar liefst 51% toe tot €268,4 mln. Dit vertaalt zich in een ebita-marge van 11,3%, fractioneel lager dan de 11,5% medio dit jaar.

De vrije kasstroom dikte met 21% aan tot €204,5 mln. Onder de streep is de nettowinst voor amortisatie met 54% toegenomen tot €202,0 mln, gelijk aan een cash winst per aandeel van €3,54. Daarmee ligt het concern ruim voor op mijn eigen taxatie van €4,10 over geheel 2021. Zo weet IMCD telkens de marktverwachtingen te overtreffen. Dit uit zich in een beurskoers van het aandeel die alleen dit jaar al met 85% is gestegen.

Verdere gang van zaken

In de regio Europa, Midden-Oosten en Afrika, goed voor 47% van de totale omzet, steeg de omzet over de eerste negen maanden met 19% en de operationele ebita met 35,3%. Hierdoor kon de marge omhoog van 9,9 naar 11,3%. Minder uitbundig verliep de groei in de regio Americas. Omzet en operationele ebita stegen hier met respectievelijk 13 en 21% en de marge verbeterde van 9,6 naar 10,3%.

Eerdere grote overnames in deze regio hadden de marge nog gedrukt, maar IMCD is er inmiddels in geslaagd om deze nagenoeg op concernniveau te krijgen. De regio Azië-Pacific is de uitblinker voor IMCD tot dusver dit jaar. De omzet ligt hier 48% hoger en de operationele ebita 150%. Dit impliceert een marge van 15,5%, tegen 9,2% het jaar ervoor.

Aandeel IMCD blijft op ‘houden’

Ondanks alle overnames, is de schuldratio sinds ultimo 2020 gedaald van 2,3 naar 2,0. Dat is dus geen punt van zorg. IMCD blijft optimistisch over de verdere groeikansen en voorspelt voor geheel 2021 een stijging van de operationele ebita. Die prognose voegt echter weinig toe. Ik verhoog de taxatie van de winst per aandeel naar €4,65 en volsta bij een k/w van 41 met een houdadvies. Het aandeel IMCD is hoog gewaardeerd, maar de groei is fors en het lijkt erop dat IMCD dit nog wel even vol kan houden in deze gefragmenteerde markt.

In € mln 2021 2020
Omzet 2.537,0 2.082,0
Ebita* 268,4 189,9
Nettowinst* 202,0 130,8
Wpa (cash, in €) 3,54 2,46
*operationeel

Aandeel IMCD kerngegevens

 

 

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!