Advieswijziging JET | Europa op peil, VS valt tegen

De versoepelingen van de coronamaatregelen leidden zoals verwacht tot een afvlakking van de ordergroei bij Just Eat Takeaway (JET). De maaltijdbezorger verwerkte in het derde kwartaal wereldwijd 265,8 miljoen orders, wat een toename is van 25% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. In het tweede kwartaal kwam de ordergroei nog uit op 47%. Met name de prestaties in de VS vallen tegen.

JET nam eerder dit jaar het Amerikaanse Grubhub over en de groei van het aantal orders in het derde kwartaal in de VS kwam uit op slechts 3%. Daarmee zullen steeds meer beleggers zich afvragen of JET geen kat in de zak heeft gekocht. Met name ook doordat de staat New York enkele maanden geleden een permanente fee cap invoerde op orders. Hierdoor mag de maaltijdbezorger slechts 5% aan kosten in rekening brengen voor bemiddeling en een fee van 15% voor de bezorging van een order.

Groei Europa op peil

De investeringen in het Verenigd Koninkrijk lijken vooralsnog wel hun vruchten af te werpen. De ordergroei daalde weliswaar van 60% in tweede kwartaal naar 51% in het derde kwartaal, maar blijft daarmee hoog. Ook in Duitsland waar JET winstgevend is, bleef de groei met 35% naar 38,2 miljoen orders goed op peil.

In een toelichting liet het management weten vast te houden aan haar groeiverwachting van het aantal orders voor dit jaar wereldwijd met minimaal 45% exclusief Grubhub. Om dit te bewerkstelligen mag de groei in het vierde kwartaal niet verder afzwakken. Het is dan ook afwachten of JET hierin gaat slagen. De concurrentie blijft namelijk hevig. Amazon dat een belang heeft in Deliveroo maakte bijvoorbeeld vorige maand bekend dat leden van Amazon Prime een jaar lang geen bezorgkosten betalen in het Verenigd Koninkrijk wanneer ze kiezen voor Deliveroo bij orders vanaf £25.

Aandeel JET naar ‘houden’

Het aandeel JET behoort met een koersdaling van 31,3% sinds de start van het jaar tot de slechtst presterende aandelen binnen de AEX-index. Veel pijn lijkt inmiddels in de koers te zijn verwerkt en dat is ook terug te zien in de waardering die zeer aantrekkelijk lijkt ten opzichte van vergelijkbare bedrijven.

Teleurstellende groeicijfers in de VS, fee caps, hevige concurrentie en een management dat niet altijd even consistent is in haar communicatie geven momenteel de doorslag om het advies op het aandeel JET ondanks de positieve groeivooruitzichten voor de sector te verlagen van ‘kopen’ naar ‘houden’.