Updates

Aandelen Nederland

ASML

Advies
kopen
Aandelen Nederland

WDP

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nieuwe Steen Investments

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

TomTom

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
houden
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Basic-Fit

Advies
houden
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Nederland

Unilever

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Tesla

Advies
verkopen

Actueel advies

CM.com | Verdere groei via converteerbare obligaties

0 0 Leestijd ongeveer

Het aandeel CM.com staat onder druk na de bekendmaking van de uitgifte van converteerbare obligaties ter waarde van €100 mln. Het geld moet verdere groei mogelijk maken.

De obligaties zijn om te ruilen voor aandelen tegen een koers per aandeel van €53,30, hebben een looptijd van vijf jaar en zijn geplaatst bij institutionele beleggers. CM.com betaalt een rente van 2,0% per jaar. De aandelen die de obligatiehouders kunnen opvragen komen neer op 6,5% van het huidige aantal uitstaande aandelen.

Overnames

CM wil de opbrengst gebruiken voor het faciliteren van groei en voor eventuele ‘strategische kansen’. Het ligt voor de hand dat daarmee overnames worden bedoeld. Bij de laatste halfjaarcijfers bleek dat er nog €50,5 mln aan cash op de balans staat. Er was dus al behoorlijk wat geld beschikbaar voor allerlei uitbreidingsuitgaven, zoals kantoorruimte en nieuw personeel.

Weliswaar heeft CM.com sinds de beursnotering al een aantal overnames gedaan, maar dat waren geen heel grote transacties (een van de grotere was CX Company, voor €15,5 mln). De huidige financiële injectie zou een acquisitie van aanzienlijk grote omvang mogelijk moeten maken.

Groei

De verwatering is voor zittende aandeelhouders even slikken. Verder zijn de €2 mln rentelasten per jaar natuurlijk niet gunstig voor het nettoresultaat. Maar als het nieuwe kapitaal effectief ingezet wordt en verdere groei oplevert, zal het ook voor de zittende aandeelhouders positieve effecten hebben. Het is voor CM.com van belang om voldoende schaalgrootte te bereiken.

Klanten doen waarschijnlijk liever zaken met één bedrijf dat allerlei verschillende facetten rond digitale klantcommunicatie kan regelen dan met verschillende kleinere bedrijfjes. Bovendien heeft CM.com de laatste tijd ruimschoots bewezen dat sterke groei haalbaar is. Zo was de laatste halfjaaromzet 93,9% hoger dan vorig jaar en bedroeg de autonome groei 85%.

Aandeel CM.com

Al met al verandert er door deze uitgifte van obligaties niks aan mijn advies. Het is even vervelend, maar als nieuwe investeringen gunstig uitpakken zullen beleggers daar op termijn ook van profiteren. Het advies voor het aandeel CM.com blijft ‘kopen’.

De auteur heeft een positie in CM.com

Aandeel CM.com kerngegevens

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!