Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Nederland

CMcom

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
houden
Aandelen Nederland

SIF

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Amazon

Advies
houden

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 23 aug 17:21

B&S Group | Het onderschatte groeibriljantje

0 0 Leestijd ongeveer

Beleggers hebben weinig oog voor B&S Group, maar onderliggend is het bedrijf een groeibriljant. Ondanks omzetdruk door de aanhoudende coronapandemie steeg de nettowinst fors.

B&S Group, retailer in persoonlijke verzorgings- en gezondheidsproducten, drank, cosmetica en voeding, ondervindt nog altijd druk op de omzet door de effecten van de coronapandemie. Dit duurt langer dan aanvankelijk gedacht.

De halfjaaromzet daalde met 1,5% tot €823,6 mln, maar hierin zit wel een stevig negatief effect van 3,8 procentpunt als gevolg van de zwakke Amerikaanse dollar. Autonoom is de omzet met 0,9% gestegen. Dat had veel meer kunnen zijn als er geen reisbeperkingen en problemen in de productieketen waren geweest.

Resultaat flink omhoog

Ondanks de corona-effecten steeg de ebitda met 29,2% tot €45,6 mln, vooral door een veel hogere brutomarge en kostenbesparingen. Dit impliceert een marge van 5,5%, tegen 4,2% vorig jaar. Onder de streep resteert een nettowinstgroei van 70,3%, tot €21,8 mln. Hiervan is €14,7 mln, oftewel €0,17 per aandeel, beschikbaar voor de aandeelhouders van B&S Group.

Een deel van de winst moet worden uitgekeerd aan aandeelhouders van deelnemingen waarin B&S niet alle aandelen bezit, maar deze uitkeringen aan derden belopen een veel geringer deel van de nettowinst dan een jaar geleden.

Segmenten

In het drankensegment werd B&S Group geplaagd door vertragingen in het zeetransport en door schaarste aan producten. Dit zorgde echter wel voor hogere verkoopprijzen en daarmee voor een flink hogere brutomarge. Bij de grootste activiteit, B&S Beauty, was wederom sprake van een zeer sterke groei, vooral dankzij het online segment. De zwakke dollar deed zich hier echter wel het meeste gelden.

Verder werd de afzet van persoonlijke verzorgingsproducten geraakt door winkelsluitingen en had B&S bij haar voedingsactiviteiten – net als overigens bij de onderdelen Health en Retail – hinder van reisbeperkingen. Die vertaalden zich in achterblijvende omzet bij duty free en reisgerelateerde business, zoals cruiseschepen. Ook de terugtrekking van militairen uit Afghanistan drukte de omzet.

Aandeel B&S blijft koopwaardig

B&S houdt vast aan de verwachting dat de ebitda-marge dit jaar boven de 6% uitkomt. Een verdere verschuiving naar online, een steeds kleiner aandeel van derden en meer onderlinge samenwerking kunnen de winstgevendheid een verdere impuls geven. Het koopadvies blijft dan ook van kracht, en  het aandeel B&S Group blijft sectorfavoriet.

De auteur heeft een positie in B&S Group.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!