Updates

Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Air France-KLM

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Sligro

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Microsoft

Advies
kopen
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

IMCD

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Vinci

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Pfizer

Advies
houden
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Coca-Cola EurPartners

Advies
houden
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden

Actueel advies

ASMI | Resultaten en vooruitzichten rechtvaardigen forse waardering

0 0 Leestijd ongeveer

ASMI heeft een 20,4% hogere omzet en 46,3% hogere winst geboekt. De nieuwe orders blijven binnenstromen, ook in het derde kwartaal. Ook al levert het aandeel iets in, het blijft er goed uitzien.

Het orderboek van ASMI puilt uit, de omzet en winst gaan door het dak, maar de koers van het aandeel reageerde woensdagochtend met een klein verlies. Beleggers zijn inmiddels gewend geraakt aan de goede cijfers, en dat maakt het moeilijk om nog een positieve reactie te bewerkstelligen. Uiteraard maakt ook de opgelopen koers een flinke koerswinst minder vanzelfsprekend.

Toch ziet het kwartaalrapport van ASMI er prima uit. Belangrijker nog dan de resultaten, is dat er een recordbedrag aan nieuwe orders is binnengekomen (€515,7 mln). Voor het nieuwe kwartaal verwacht ASMI een vergelijkbaar bedrag aan orders. Een gedeelte daarvan is voor levering in 2022.

Voor het derde kwartaal liggen de orderprognoses boven de omzetprognoses. Dat was in het eerste en tweede kwartaal ook zo, maar het verschil loopt op zodat er steeds meer orders worden doorgeschoven. Dat betekent werk in de toekomst en de goede tijden zullen dus nog wel even aanhouden.

Ontwikkeling

Technologische ontwikkeling is voor ASMI van levensbelang. Het is opvallend dat in de huidige goede periode de uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling iets zijn afgenomen ten opzichte van vorig jaar. In het afgelopen halfjaar werd er €64,3 mln aan uitgegeven, zijnde 8,0% van de omzet. Vorig jaar was dat respectievelijk €67,4 mln en 10,1%. Deze uitgaven kunnen echter sterk variëren, en het is daarom te vroeg om er nu conclusies aan te verbinden.

Mogelijk speelt ook mee dat ASMI moeite heeft om aan de grote vraag te voldoen, en daarom minder mankracht in onderzoek steekt. Als dit tijdelijk is, is dat prima. Maar het is wel iets om de komende tijd in de gaten te houden.

Aandeel ASMI blijft koopwaardig

Ik handhaaf mijn taxatie voor de winst per aandeel voor dit jaar: €9,20. In het eerste halfjaar was de wpa €4,75, maar het eerste kwartaal kende een relatief hoge winst. Die ligt de rest van het jaar iets lager. Bovendien is de verwachting dat de laatste twee kwartalen zullen lijken op het tweede. Mijn taxatie is goed haalbaar. Ietsje meer zou kunnen, maar ik word graag positief verrast. Voor volgend jaar laat ik mijn schatting ook onveranderd op €10,00.

De geluiden vanuit het bedrijf en de sector zijn positief, maar vanaf het hoge niveau van dit jaar is het moeilijk om grote sprongen voorwaarts te maken. De k/w ligt net boven de 30 als je de taxatie voor dit jaar gebruikt, en net eronder met de schatting voor 2022. Dat is een forse waardering, maar de resultaten en vooruitzichten zijn ook erg goed. Het advies op het aandeel ASMI blijft daarom ‘kopen’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!