Koersval Just Eat Takeaway biedt kans voor contraire beleggers

Just Eat Takeaway (JET) kwam op donderdag 15 juli met een trading update die beleggers niet kon bekoren. Het aandeel verloor op dagbasis 9,0%. JET is daardoor dit jaar bij uitstek het slechts presterende aandeel binnen de AEX-index en dat is opvallend. De meeste analisten zijn namelijk behoorlijk enthousiast over de maaltijdbezorger. 18 van de 22 analisten die het bedrijf volgen, geven een koopadvies. Het gemiddelde koersdoel daarbij bedraagt €126 per aandeel, hetgeen een opwaarts potentieel biedt van 85%.

Net als de gemiddelde analist, ben ik van mening dat er inmiddels behoorlijk wat pijn verwerkt zit in de beurskoers en daarom heb ik deze week het belang in JET binnen de Offensieve portefeuille uitgebreid van 2,3 naar circa 5%.

Conform de verwachtingen steeg het aantal orders in het tweede kwartaal (exclusief de VS) met 47% naar 212,4 mln. Daarbij verhoogde JET zijn prognose voor dit jaar. Eerder rekende het op een ordergroei van +42% in 2021 en dat is nu verhoogd naar +45%. Een tegenvaller was het nieuws dat JET in 2021 rekent op een operationeel verlies van €280-450 mln en dat is hoger dan verwacht.

In het cijfer zit een tegenvaller van €200 mln als gevolg van fee-plafonds in de VS en Canada gedurende de lockdowns. Positief is dat het management ervan uit gaat dat het ebitda-verlies zijn piek heeft gehad en dus zal gaan teruglopen. Daarnaast liet JET weten dat de orders in de VS groeiden met 14%.

Advies op aandeel JET

Ondanks de naar mijn inschatting overdreven koersreactie heb ik net als andere beleggers ook een aantal twijfels en daarom is het verhogen van de weging in de Offensieve portefeuille beperkt gebleven tot zo’n 2,7 procentpunt. Een van de redenen hiervoor is dat de communicatie van het management niet altijd even consistent is.

Een voorbeeld daarvan is dat eind 2020 ceo Jitse Groen in een interview zich negatief uitliet over het bezorgen van boodschappen, om vervolgens een paar maanden later bekend te maken dat JET daarmee start in Duitsland. Desalniettemin krijgt het aandeel JET nog altijd een koopaanbeveling, want de groeivooruitzichten blijven goed en het aandeel heeft vergeleken met de concurrentie een zeer aantrekkelijke waardering.