Updates

Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Heineken

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Exxon Mobil

Advies
houden
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

JPMorgan Chase

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Goldman Sachs

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Philips

Advies
houden
Aandelen Internationaal

BHP

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
houden
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden

Actueel advies

Advies Stephen Hendriks, 11 mei 11:53

Enel | Energiegigant nog altijd onverminderd koopwaardig

0 0 Leestijd ongeveer

Nutsbedrijf Enel kende zoals verwacht een lastig eerste kwartaal. Toch werd de winstverwachting voor heel 2021 gehandhaafd, ook bij aanhoudende valuta-tegenwind uit Latijns-Amerika.

De nettowinst van Enel daalde in het eerste kwartaal met ruim 5% tot €1,2 mrd. De operationele winst voor afschrijvingen en amortisatie van immateriële activa (ebitda) nam – aangepast voor herstructureringen en corona-gerelateerde kosten – zelfs met ruim 12% af tot €4,16 mrd.

De winstdaling kwam niet onverwacht. Het was al bekend dat onder meer niet-terugkerende baten en negatieve valuta-effecten een negatief effect van €650 mln op de ebitda van het eerste kwartaal zouden hebben. Zonder de eenmalige valuta-tegenvallers in Latijns-Amerika zou de nettowinst van Enel met 7% zijn gestegen. De aanhoudend zwakke Latijns-Amerikaanse valuta’s kunnen in het slechtste scenario dit jaar een negatief effect van nog eens €1 mrd op de ebitda hebben.

Toch houdt het nutsbedrijf vast aan de eerder beloofde ebitda van €18,7-19,3 mrd en nettowinst van €5,4-5,6 mrd voor heel 2021. Dat was evenwel niet voldoende om een koersdaling van 2% na de cijferpublicatie te voorkomen.

Twijfels

Dat heeft te maken met enige onduidelijkheid tijdens de analistenbijeenkomst over de verkoop van het belang in de Italiaanse joint venture Open Fibre, een glasvezelnetwerk. Omdat Enel het volledige 50%-belang in plaats van 40% verkoopt, valt de opbrengst van €1,7 mrd zo’n €200-300 mln hoger uit dan eerder was verwacht. Dit leidde echter niet tot een opwaartse winstprognose en dat riep twijfels op bij sommige analisten over de onderliggende winstgevendheid van Enel.

Dat is echter wat te negatief. Er was immers ook niet op nog meer valuta-tegenwind gerekend. Bovendien zal Enel de verkoopopbrengst van Open Fibre waarschijnlijk ook gebruiken om schuld met een hogere rente af te lossen en om extra investeringen te financieren.

Aandeel Enel nog altijd koopwaardig

Op een ongewijzigde winsttaxatie van €0,535 en dividendtaxatie van €0,38 blijft het aandeel Enel met een heel redelijke k/w van 15,5 en een aantrekkelijk dividendrendement van 4,5% voor 2021 onverminderd koopwaardig.

De auteur heeft een positie in het aandeel

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!