Updates

Aandelen Nederland

Hunter Douglas

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

LVMH

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Beter Bed

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
houden
Aandelen Nederland

Neways

Advies
houden
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

RELX

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 7 mei 17:01

ECP blijft rots in de branding

0 0 Leestijd ongeveer

Ondanks de lockdown slaagt ECP erin om de leegstand minimaal te houden en flink hogere huren op nieuwe contracten te bedingen. Dat belooft een sterk herstel bij heropening.

De coronacrisis woog ook in het eerste kwartaal zwaar op de resultaten van ECP. Het directe beleggingsresultaat daalde met 15,1% naar €24,8 mln. Er werd voor €3,5 mln aan huurkortingen gegeven en voor €2,5 mln afgeboekt op uitstaande vorderingen. Daarnaast zijn in de resultaten nog voor €1,3 mln aan huurkortingen over 2020 verwerkt, omdat die deels verspreid over de resterende looptijd als amortisatielast worden genomen. De nettowinst verdubbelde dankzij een waardevermeerdering van renteswaps naar €38,4 mln.

Zonder de corona-impact zou het direct resultaat flink zijn gestegen, mede dankzij lagere rentelasten. De onderliggende trends zijn dan ook positief. Zo kwamen de bruto-huurinkomsten iets hoger uit en werd de al relatief lage leegstand verder teruggedrongen naar 1,5%. Op nieuwe contracten en bij huurverlengingen kon ECP gemiddeld genomen 5,6% hogere huurprijzen vragen. Dat is wel wat lager dan gebruikelijk, maar in het licht van de bijzonder zware crisis in de fysieke retail toch een mooie prestatie. Over de afgelopen 12 maanden lag de stijging op 9,4%, in lijn met het historische gemiddelde.

Sterke opleving ECP verwacht

De aanhoudende sterke vraag van huurders illustreert eens te meer de goede positionering van de winkelcentra van ECP. Het geeft bovendien vertrouwen in een krachtige opleving van de winkelomzetten als de lockdownmaatregelen opgeheven worden. Herstel zal dit kwartaal aanvangen, nu ook de Franse winkelcentra waarschijnlijk vanaf 19 mei weer open mogen. Naar verwachting zullen alle winkelcentra in de zomer weer volledig open zijn.

Aangezien er op korte termijn meer duidelijkheid komt over nieuwe steunpakketten zal de lage huurcollectie van 73% in het eerste kwartaal denk ik snel verbeteren. Mogelijk dat er bij de tussentijdse externe taxatie eind juni nog een kleine afwaardering volgt, maar dat kan de balans absorberen. Bij een flink disagio van 43% blijf ik voor het aandeel ECP bij ‘kopen’.

*Auteur heeft een positie in ECP.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!