Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Intertrust

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

ForFarmers

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

HAL Trust

Advies
houden
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Avantium

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Lucas Bols

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

CTP

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Daimler

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASML

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Johnson & Johnson

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Royal Dutch Shellº

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

SBM Offshore

Advies
kopen
Advies Stephen Hendriks, 28 apr 14:46

Sanofi | Prima op schema

0 0 Leestijd ongeveer

De eerstekwartaalcijfers van de  Franse farmaceut bevatten geen onaangename verrassingen. Ook na de recente koersstijging blijft het aandeel Sanofi aantrekkelijk gewaardeerd.

Anders dan branchegenoot Novartis had Sanofi geen tegenvallers te melden bij de eerstekwartaalcijfers. Gecorrigeerd voor valuta-effecten steeg de omzet met 2,4% en de winst per aandeel zelfs met 15,0% (inclusief valuta-effecten was dat respectievelijk -4,3 en +5,2%). In deze stijging is wel een eenmalige meevaller van €0,08 per aandeel opgenomen als gevolg van de financiële afwikkeling van een samenwerking met het Japanse Daiichi Sankyo. Zonder deze meevaller steeg de winst per aandeel in het eerste kwartaal met 9,8%, ook tegen constante valuta.

Valuta-effecten hadden een grote invloed op de resultaten. De zwakkere dollar en valuta’s van opkomende landen hadden een negatief effect op de omzet van €595 mln en van €0,15 op de winst per aandeel. Los van de niet te beïnvloeden valutaschommelingen presteert Sanofi prima. Dat komt vooral door de aanhoudende groei van Dupixent, een medicijn tegen atopisch eczeem en astma. In vergelijking met het eerste kwartaal vorig jaar groeide de omzet van Dupixent met 46% tot €1,05 mrd. Daarmee is dit middel goed voor ruim 12% van de totale omzet van Sanofi.

Aantrekkelijke waardering

De divisie receptvrije geneesmiddelen – ‘Consumer Healthcare’ – had het wel lastig. De omzet daalde met 7,3% tot €1,11 mrd. De omzet van griep- en hoestproducten viel door de coronacrisis met maar liefst 59% terug. Door aanhoudende kostenbesparingen weet Sanofi de winstmarge echter voortdurend te verhogen. In vergelijking met het eerste kwartaal van 2020 gaf Sanofi bijvoorbeeld €150 mln minder uit aan marketing.

Mede daardoor steeg de operationele winstmarge van 28,3% in de eerste drie maanden van 2020 tot 29,3% in dezelfde periode van dit jaar. Ook het cash flowgenererend vermogen van de farmaceut stemt positief. De free cash flow – de operationele cash flow verminderd met investeringsuitgaven – steeg met 23,6% tot €1,93 mrd. Dat is inclusief herstructureringsuitgaven van €244 mln.

Aandeel Sanofi nog altijd aantrekkelijk

Door de forse cash flow daalde de netto-schuldpositie – de schuld verminderd met de cashpositie – van €8,78 mrd eind vorig jaar tot een bescheiden €6,82 mrd eind maart. Sanofi houdt vast aan de winstprognose voor dit jaar bij een iets minder negatieve valuta-impact. Mijn winsttaxatie voor heel 2021 (€6,20 per aandeel) blijft dan ook ongewijzigd. Op basis van deze taxatie komt de koers-winstverhouding ondanks de recente koersstijging op een nog altijd zeer aantrekkelijke 14 uit. Het blijft voor het aandeel Sanofi dus ‘kopen’.

Eerstekwartaalcijfers (in € mrd) 2021 2020
Omzet 8,59 8,73
Nettowinst 2,02 1,92
Winst per aandeel (€) 1,61 1,53

Auteur heeft een positie in het aandeel

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!