Arcadis | Terug op het groeipad door geografische spreiding
Arcadis kwam met een sterke trading update naar buiten. In de eerste drie maanden van het jaar daalde de netto-omzet door negatieve wisselkoerseffecten met 4% naar €632 mln. Op autonome basis steeg de omzet met 0,5%, een trendbreuk ten opzichte van de voorgaande drie kwartalen van autonome omzetdalingen.
Kostenbesparingen blijven een belangrijke aanjager van de winstgroei. Zo steeg het operationele ebita (bedrijfsresultaat exclusief bijzondere posten en amortisatie van goodwill) met 21% naar €58 mln. Dat was een stuk beter dan de consensusverwachting van €55 mln. De winstmarge verbeterde van 7,2 naar 9,2%. Nettowinstcijfers zijn niet bekendgemaakt.
Herstel Azie, vertraging VS
Arcadis profiteert van zijn brede geografische spreiding. In Azië keerde het bedrijf weer terug naar autonome groei, gedreven door herstel van de Chinese economie. Omdat de omzet in Australië door een vertraging van aanbestedingen terugliep, was er in Azië-Pacific (12% van de omzet) alsnog een omzetkrimp van 4%. Ook architectuurdochter CallisonRTKL (6% van de omzet) is nog niet uit de problemen, gezien de omzetkrimp van 18%.
In de grootste regio Europa & Midden-Oosten, goed voor 49% van de omzet, lag de autonome omzetgroei op 3%. In het Verenigd Koninkrijk doet Arcadis goede zaken in de infra-, water- en milieumarkten, wat een omzetdaling in de gebouwenmarkt compenseerde. In Amerika (33% van de omzet) steeg de autonome omzet met 3%.
Daarbij was de vlakke omzet in Noord-Amerika teleurstellend, na de enorme groei in de afgelopen kwartalen. Gezien de investeringen in infra en in de energietransitie die in de VS op stapel staan, blijven de vooruitzichten hier ijzersterk.
Aandeel Arcadis blijft op ‘houden’
Het orderboek steeg met 3% naar €2,1 mrd. De onderneming heeft er dan ook vertrouwen in dat het dit jaar kan groeien, ondanks de negatieve effecten van de pandemie. Daarnaast zal het waarschijnlijk een flinke stap maken richting de margedoelstelling van ruim 10% in 2023.
Ik handhaaf mijn winsttaxatie van €1,65 voor 2021. Na de sterke herwaardering van het aandeel Arcadis in de voorbije maanden tot een k/w van ruim 20 vind ik een houdadvies nog steeds op zijn plaats.
*Auteur heeft een positie in Arcadis
Eerstekwartaalcijfers | ||
In mln € | 2021 | 2020 |
Netto-omzet | 632 | 658 |
Aangepast ebita | 58 | 48 |
Ebita-marge | 9,2% | 7,2% |