Neways | Een rijk gevuld orderboek helpt verder

De omzet in het eerste kwartaal van Neways is gedaald, maar er zit verbetering aan te komen. Beleggers zijn nog altijd voorzichtig met het aandeel, waardoor de waardering aantrekkelijk blijft.

In een update heeft Neways bekendgemaakt dat de omzet over het eerste kwartaal 6,2% lager is uitgekomen dan vorig jaar, op €119,3 mln. Dat is niet erg positief, maar de orders zijn dat wel. Het bedrijf boekte in het eerste kwartaal voor €168,4 mln aan opdrachten. Dat is 42,0% meer dan vorig jaar.

Auto’s

De sector die nog altijd problemen oplevert, is automobiel. Autoproducenten kampen met een tekort aan onderdelen, vooral chips. Daardoor ligt de productie lager dan gewenst. Dat merkt Neways op zijn beurt weer in de omzet in deze sector. Aan de andere kant zorgen de tekorten wel voor een inhaalvraag in de toekomst. De hindernis op de korte termijn kan dus uitmonden in hogere omzet op langere termijn.

Schatting 2021

De orderontwikkeling geeft mij voldoende vertrouwen om mijn eerdere schatting voor de omzet en winst dit jaar te herhalen (zie tabel). Gegeven het orderboek moet een omzet van €125 mln in het tweede kwartaal mogelijk zijn. In de laatste zes maanden hoeft het dan nog maar iets beter gaan om €500 mln te halen. Nog iets meer is niet uitgesloten.

Winst ’22

Op basis van mijn schatting voor de winst per aandeel (wpa) voor dit jaar (€0,80) betalen beleggers 12,5 keer de winst. Dat is niet veel. Volgend jaar zou de winst hoger kunnen uitkomen. Allereerst kan het omzetherstel doorzetten. Alleen al een herstel naar het niveau van 2019 zou een flinke verbetering zijn van de huidige situatie.

Een van de sectoren waar Neways aan levert, de chipindustrie, draait erg goed. Die sector lijkt voorlopig nog niet stil te vallen. Dat geeft hoop voor Neways de komende tijd. Verder verwacht het bedrijf volgend jaar te profiteren van reorganisatiemaatregelen in Nederland en Duitsland. Dat zou dan €8 mln aan besparingen moeten opleveren.

Aandeel Neways blijft op ‘kopen’

Door de beschreven ontwikkelingen zou de wpa volgend jaar een stuk boven €1,00 uit kunnen komen. Daarmee vergeleken is de huidige waarde van het aandeel, ongeveer een tientje, aan de lage kant. Een k/w van 12 en een wpa-taxatie voor 2022 van €1,20 zou al een koers van €14,40 eind dit jaar of volgend jaar kunnen beteken. Dit is natuurlijk geen zekerheid, maar het toont wel de potentie. Het advies voor het aandeel Neways blijft ‘kopen’.