Advieswijziging | InPost groeit fors
Het van origine Poolse InPost boekte vorig jaar een omzet van PLN2,5 mln (circa €537 mln), een groei van 104%. De omzet komt nog vrijwel uitsluitend uit Polen. De operationele ebitda steeg nog harder, met 184% tot PLN994 (€213 mln). Dat impliceert een marge van bijna 40%.
Dat zal echter niet zo blijven, want onlangs kondigde InPost de overname van de Franse branchegenoot Mondial Relay aan. Dit bedrijf voegt maar liefst 78% aan de omzet toe, maar komt niet verder dan een ebitda-marge van 13,6%. InPost denkt dit via synergievoordelen op te krikken. De combinatie was over 2020 op pro forma-basis goed voor een ebitda-marge van 28,3% en dat zal dit jaar laag in de 30% zijn.
Aandeel InPost naar ‘houden’
De winst per aandeel bedroeg over 2020 PLN0,72 (€0,15) en dat kan dit jaar verdubbelen. De zwakke Poolse zloty drukt de winst in euro’s wel. Op de huidige koers van €14,23 bedraagt de k/w circa 47. Niet weinig voor een bedrijf dat de concurrentie van Alibaba en Allegro ziet toenemen. De koers is echter flink teruggevallen, waardoor ik het advies voor het aandeel InPost verhoog van ‘verkopen’ naar ‘houden’.
Verder lezen?
Peter Schutte
Peter Schutte (1969), econoom met afstudeerrichting monetaire economie, is sinds 1996 werkzaam in de financiële journalistiek. In deze hoedanigheid heeft hij zich altijd beziggehouden met het geven van aandelenadviezen. Sinds 2011 werkt hij op freelancebasis voor Beleggers Belangen, waarvoor hij actief bedrijven in de transport- en logistieke sector volgt. Peter is verder gespecialiseerd in Nederlandse small- en midcaps, waarvan hij regelmatig bestuurders interviewt. Daarnaast schrijft hij over macro-economische en monetaire ontwikkelingen. Peter is zelf een actief belegger, iets wat hij als een voorwaarde beschouwt voor het geven van goede beleggingsadviezen. Ook in zijn eigen beleggingen legt hij de nadruk op Nederlandse small- en midcaps.