Barclays | Nog genoeg ruimte voor waarde-aandelen
Het lijkt erop dat de aandelenmarkt gegijzeld is door de obligatiemarkt. De recente rentestijging begint immers pijn te doen op de aandelenmarkt. Barclays maakt zich echter niet zo veel zorgen. Volgens de bank stijgt de rente namelijk om precies de juiste reden: het is een bevestiging van koersbewegingen op andere financiële markten – zoals grondstoffen en bepaalde valuta’s – die al eerder op aantrekkend economisch herstel wezen.
Normalisering
Een tijd lang was de obligatiemarkt sceptisch over de heropening van de economie, maar de uitrol van succesvolle coronavaccins en de daling van het aantal besmettingen duidt op normalisering van de economie. Daarmee krijgen de financiële markten een nieuwe motor, verklaart Barclays. Want in plaats van centrale banken die volop liquiditeiten ter beschikking stelden, worden de markten in toenemende mate gedreven door hogere groeiverwachtingen.
Dat is niet alleen een logische, maar ook een gezonde ontwikkeling, aldus Barclays. Wel gaat deze ‘transitie’ gepaard met hogere volatiliteit en een verandering in het ‘leiderschap’ van de beurs van groei-aandelen en kwalitatief goede aandelen naar laaggewaardeerde aandelen. Die ontwikkeling leidt bovendien tot regionale verschillen. Zo presteerden Europese aandelen de afgelopen weken beter dan Amerikaanse en Chinese aandelen, aldus de bank.
Gunstig
De draai naar waarde is nog niet voltooid en dit kan de bullmarkt van aandelen op gang houden. Want hoewel de recente prestaties van waarde-aandelen indrukwekkend lijken, hebben ze volgens Barclays nog veel terrein goed te maken. Verdere verbeteringen in de groeiverwachtingen zullen gunstig uitpakken voor waarde-aandelen en regio’s als Europa. Defensieve sectoren en technologie-aandelen blijven in dit scenario juist achter.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.