Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen

Updates

Aandelen Nederland

Aalberts

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ABN Amro

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

Euronext

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Home Depot

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

BS Group

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Boskalis Westminster

Advies
kopen
Aandelen Nederland

OCI

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Pharming

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aegon

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Alfen

Advies
houden
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AMG

Advies
houden
Aandelen Nederland

PostNL

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Just Eat Takeaway

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Aperam

Advies
kopen
Advies van de dag Hildo Laman, 2 mrt 2021 14:56

Dell | Advieswijziging na topjaar door thuiswerken

0 0 Leestijd ongeveer

De verkoop van pc’s en laptops zorgt voor groei bij Dell. Door de koersstijging verdwijnt echter wel de onderwaardering van het aandeel.

Dell heeft een uitstekend jaar achter de rug. Mede door corona is de verkoop van pc’s, laptops en aanverwante artikelen aan consumenten behoorlijk gestegen. Jarenlang was er op dit terrein weinig groei te bespeuren. Door het scherp toenemende aantal thuiswerkers is er echter veel geïnvesteerd in apparatuur voor het thuiskantoor.

Helaas is de verkoop van servers, data-opslag en dergelijke aan bedrijven juist gedaald. De totale omzet van Dell is per saldo met 2,2% gestegen. De winst is wel gedaald, maar dat komt door belastingmeevallers in het vorige jaar. Per aandeel werd er $4,22 verdiend.

Onderwaardering

Een belangrijke reden om Dell te tippen vorig jaar was de lage beurswaarde van dit bedrijf. Dell heeft iets meer dan 80% van de aandelen VMware. De rest van de aandelen VMware zijn beursgenoteerd, waardoor de waarde eenvoudig te bepalen is. Vorig jaar was dit belang alleen al meer waard dan Dell zelf, en de activiteiten van Dell kregen beleggers er dus eigenlijk gratis bij.

Die situatie is door de opgelopen koers van het aandeel veranderd. Het belang in VMware is nu $47,7 mrd waard en Dell zelf $62,0 mrd. Als er een korting van 10% wordt gerekend voor het belang in VMware, wat niet ongebruikelijk is omdat een dergelijk groot belang niet heel makkelijk te verkopen is, is de waarde van het belang van Dell in VMware $43,0 mrd. De activiteiten van Dell kennen veel lagere winstmarges dan die van VMware, dus het is logisch dat die lager gewaardeerd worden.

Aandeel Dell naar ‘houden’

Bij de huidige waarde van VMware en een k/w van 15 voor de eigen activiteiten zou het aandeel Dell iets meer dan $90 waard zijn. De koers op het moment van schrijven is ongeveer $83. Er zit dus nog wel wat ruimte in, maar heel veel is het niet meer. Het kan daardoor geen buitenkans meer genoemd worden. Daar komt nog bij dat de verkoop van pc’s en laptops dit jaar weer iets terug zou kunnen vallen nu de meeste mensen al een geschikte thuiswerkplek hebben. Ik verlaag daarom het advies naar ‘houden’.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!