Updates

Aandelen Internationaal

Volkswagen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Fagron

Advies
houden
Aandelen Nederland

KPN

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Intel

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Prosus

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Allianz

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Caterpillar

Advies
houden
Aandelen Nederland

Eurocommercial Prop

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

BNP Paribas

Advies
houden
Aandelen Internationaal

HSBC

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Santander

Advies
houden
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Accsys

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Alphabet

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Abbott Laboratories

Advies
kopen
Aandelen Nederland

GrandVision

Advies
houden
Aandelen Nederland

Brunel

Advies
houden

Actueel advies

Advies Peter Schutte, 1 mrt 14:29

PostNL | Mooie prognose voor 2021

0 0 Leestijd ongeveer

Nadat de postbezorger al voorlopige jaarcijfers publiceerde, ging de aandacht bij de definitieve cijfers vooral uit naar de verwachtingen voor dit jaar. Die liggen ruim boven de marktverwachtingen. Het aandeel PostNL trok hierop verder aan.

‘PostNL meldt uitzonderlijke resultaatontwikkeling 2020’, aldus het bedrijf bij de definitieve cijfers over 2020. Door de coronacrisis floreerde de pakketbezorging en werden er ook nog eens flink meer kerstkaarten verstuurd. Conform voorlopige cijfers kwam het genormaliseerde ebit uit op €245 mln, fors meer dan de €135 mln over 2019. PostNL had al laten weten dat het cijfer eenmalig met circa €55 mln gestut is door corona-ontwikkelingen. Het bedrijf stelt een dividend voor van €0,28 per aandeel, exact gelijk aan mijn inschatting.

Voor dit jaar rekent het concern op een genormaliseerde ebit van €205 mln tot €225 mln. Zo heel veel scheelt dat niet en in dit cijfers zit ook nog een eenmalige kostenpost van €10 mln voor versnelling van de digitale transformatie. Analisten rekenden vooraf op een genormaliseerde ebit van €208 mln, de onderkant van de nu afgegeven bandbreedte. Bij de voorlopige cijfers had PostNL een resultaat voorspeld dat hoger zou zijn dan dat van vorig jaar, gecorrigeerd voor die ‘eenmalige’ corona-impuls van €55 mln. Dat zou dan minimaal €190 mln zijn, waar de huidige prognose ruim boven ligt.

Transformatie

PostNL zal over de jaren 2021-2024 de digitale transformatie verder versnellen, waarbij de bedrijfsvoering bij de pakketdienst gericht blijft op groei en bij MailNL op waarde. Deze digitalisering, die nog eens €80 mln zal vergen, moet ervoor zorgen dat tegen 2024 de genormaliseerde ebit €80-100 mln hoger zal liggen dan het cijfer over 2020, wederom gecorrigeerd voor die €55 mln. Het jaar 2024 zal dan een resultaat van €270 mln tot €290 mln moeten opleveren.

Bij pakketten wordt winstgroei voorzien, terwijl bij MailNL een winststabilisatie verwacht wordt. Dat zal zeker komen door de bijdrage van Sandd. PostNL meldt hierbij tegelijk dat het streven is om over de jaren 2021 en 2022 een dividend van minimaal €0,29 per aandeel uit te keren.

Aandeel PostNL zeer koopwaardig

Ik houd onverkort vast aan mijn koopadvies voor het aandeel PostNL, gezien het dividendrendement van bijna 8% per jaar (zie kader). Tegelijkertijd verstevigt PostNL zijn marktpositie en wordt het weer een aantrekkelijke overnamekandidaat.

Rendement van 8% per jaar
Beleggers die ook na de forse koersstijging van het afgelopen jaar nog willen instappen, krijgen binnen ruim twee jaar in totaal minimaal €0,86 (€0,28 + € 0,29 + €0,29) terug uit de beloofde dividendbetalingen. Dat is een kwart van de actuele beurskoers van rond de €3,66. Een direct rendement van 8% per jaar is ongekend hoog, en het ziet er niet naar uit dat het na 2022 ineens minder wordt.

De vrije kasstroom gaat dit jaar naar verwachting omhoog van €186 mln naar €200-€230 mln en dat bedrag is al goed voor €0,44 per aandeel. Een dergelijk hoog dividendrendement kan in dit geval eigenlijk alleen maar dalen als de koers omhoog gaat. En dat is wat ik ook verwacht. Beleggers hebben PostNL het afgelopen jaar telkenmale onderschat en blijven dat doen.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!