AMG | Profijt van prijsherstel vanadium en lithium

De marktomstandigheden van metalenspecialist AMG verbeteren nu de prijzen van de verschillende metalen die het bedrijf wint weer in de lift zitten. Het ingezette prijsherstel van onder meer vanadium en lithium komt als geroepen, want AMG heeft veel last gehad van de coronacrisis. Belangrijke eindmarkten van het bedrijf, waaronder de lucht- en ruimtevaart en de auto-industrie, werden door de pandemie hard geraakt.

De omzet in het vierde kwartaal kwam uit op $254 mln, een toename van 28% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Afgezet tegen hetzelfde kwartaal een jaar eerder betekent het echter nog wel altijd een krimp van 6%. Het operationeel resultaat (ebitda) steeg ten opzichte van het derde kwartaal met 60% en liep op naar $22,5 mln. Onder de streep boekte AMG een nettoverlies van $0,10 per aandeel. Daarmee komt het totale verlies per aandeel over 2020 uit op $1,47.

Vanadium en lithium in de lift

Dit jaar zou de metalenspecialist weer zwarte cijfers moeten kunnen schrijven, gesteund door een opleving van de prijs voor vanadium en lithium. De spotprijzen van deze metalen lagen midden februari respectievelijk 45% en 9% hoger ten opzichte van de gemiddelde prijs die inkopers betaalden in het vierde kwartaal van 2020.

In een toelichting liet het bedrijf zich positief uit over komend jaar. AMG rekent er op dat de ebitda in 2021 de $100 mln zal overstijgen. Dat zou een aanzienlijke verbetering zijn ten opzichte van 2020, waarin het bedrijf een ebitda van $67 mln wist te realiseren. Daarnaast werd bekend dat de 77-jarige ceo Heinz Schimmelbusch, die inmiddels vijftien jaar aan het roer staat bij AMG, voor nog eens twee jaar wil bijtekenen. Dat dat is zeer positief nieuws, want de topman kent als geen ander de markten waarin het bedrijf actief is.

Aandeel AMG blijft koopwaardig

Met een geschatte k/w 2021 van 25 loopt de waardering voor een cyclisch bedrijf als AMG inmiddels behoorlijk op. Desalniettemin blijven we positief over de beleggingskansen in het aandeel. Met de forse uitbreiding van haar recyclingfabriek in de VS en haar plan om de eerste Europese lithium-bewerkingsfabriek te openen in Duitsland, kan het bedrijf de komende jaren een aanzienlijke winstgroei realiseren. Daarmee zou het oude wpa-record van 2018 ($2,97) moeten worden doorbroken. Voor het aandeel AMG blijft het advies ‘kopen’.