Het feest gaat door

Wie dat een bizarre voorspelling vindt, kan ik geen ongelijk geven. Ik sta er immers om bekend dat ik de Amerikaanse beurs maar duur en onaantrekkelijk vind. De reden dat ik tóch zo enthousiast ben, is dat er voor het eerst in de geschiedenis geen enkele rem meer op speculatie zit. Er is geen Gouden Standaard die de geldcreatie beperkt en er is geen centrale bank die op de rem trapt. Ter illustratie: richting de toppen van de bullmarkten in 2000 en 2007 waren de centrale banken de rente nog aan het verhogen.

Brandstof

In de Verenigde Staten heeft zich nu voor het eerst de situatie voorgedaan dat bedrijven die in financiële problemen zitten, tijdens een recessie geld uit de markt hebben kunnen halen. Dit bedrag lag zelfs hoger dan in tijden van economische hoogconjunctuur! Tijdens de vorige recessie was de markt op slot omdat niemand in een crisis geld wil lenen aan bedrijven die er financieel slecht voor staan. Maar ditmaal is er de geldpers van de Fed die alle plooien gladstrijkt.

Daarbij is de Amerikaanse overheid met steunacties gekomen waarbij burgers gratis geld krijgen. Het gevolg is dat de koopkracht van de gemiddelde Amerikaan in tientallen jaren niet zo sterk is toegenomen als tijdens deze crisis. Amerikanen hebben nu meer te besteden dan tijdens de absolute toppen van de hoogconjunctuur. Tel daarbij op dat de Amerikaanse economie een enorme impuls zal krijgen als door de coronavaccinatie in de tweede helft van dit jaar de grootste uitgestelde vraag ooit zal losbarsten doordat Amerikanen hun aangedikte spaartegoeden gaan aanspreken – en dat de Fed al heeft laten weten bij inflatie niet te zullen ingrijpen.

Tesla

Al die mooie koersrendementen zorgen ervoor dat er telkens nieuwe beleggers van allerlei pluimage bij komen. En allemaal helpen ze de beurs naar nieuwe hoogtepunten. Laten we het aandeel Tesla als voorbeeld nemen. Is de belegger het een crypto-speculant die zijn geloof  in het financiële systeem is kwijtgeraakt? Mooi, want Tesla – inmiddels een van de grootste bedrijven ter wereld – heeft een gedeelte van zijn balans omgeruild voor bitcoins. Als de bitcoin stijgt, dan neemt dus ook de waarde van Tesla toe. Is onze nieuwkomer een duurzame belegger die gelooft dat de elektrische auto’s van Tesla de wereld van fossiele brandstoffen zullen afhelpen? Mooi, want dan stijgt het aandeel Tesla, waardoor Tesla-baas Elon Musk weer geld kan ophalen om bitcoins mee te kopen, wat de waarde van Tesla weer vergroot – et cetera. In de tussentijd dragen ook passieve beleggers via toenemende posities in ETF’s bij aan de koersstijgingen van Tesla, en daarmee aan die van de bitcoin.

Zo zie ik op dit moment dermate veel processen die elkaar versterken, dat ik het feest op de beurs de komende tijd nog niet zie eindigen.