Société Générale | Haken en ogen aan duurzame ETF’s
Zoals ETF’s. Volgens berekeningen van Société Générale is er in 2020 voor $75 mrd aan nieuwe ETF’s met een duurzaam thema gecreëerd. Binnen het duurzame segment groeiden vooral niet-fossiele brandstof-ETF’s sterk. Afgelopen jaar werd er voor $10,6 mrd aan deze ETF’s uitgegeven en in de eerste twee weken van januari voor nog eens $6 mrd, aldus Société Générale.
Deze instroom is voornamelijk in twee ETF’s terecht gekomen die op de S&P Global Clean Energy Index zijn gebaseerd. De Amerikaanse en Europese variant van de iShares Global Clean Energy ETF hebben namelijk samen ongeveer 45% van het beheerd vermogen in de categorie niet-fossiele brandstof-ETF’s onder beheer.
Weging
De S&P-index waarop deze beide ETF’s zijn gebaseerd is begin februari 2007 gestart en telt dertig aandelen die een maximale weging van 4,5% mogen hebben. Iedere april en oktober worden de wegingen in de index opnieuw vastgesteld. Société Générale berekende dat de ETF’s meer dan 8% van de beurswaarde van zes van de dertig bedrijven uit de S&P Global Clean Energy Index in portefeuille hebben.
Dat de ETF’s zulke grote belangen hebben in deze aandelen is heeft verschillende oorzaken. Het beheerd vermogen van beide ETF’s is de afgelopen maanden sterk gestegen, waardoor de vraag van de ETF’s naar de dertig aandelen uit de index is gestegen. Meerdere aandelen uit de index zijn bovendien small- en midcaps die door selectiecriteria een grotere weging in de S&P Global Clean index hebben dan in een index waarin de weging op basis van beurswaarde wordt bepaald.
Plug Power
De bank maakte een rekenvoorbeeld van hoeveel de ETF’s per aandeel moeten kopen of verkopen bij de eerstvolgende herweging, met het aandeel Plug Power als meest opvallende positie. Door de gestegen koers is de weging van Plug Power opgelopen tot 10,5%. Om de weging van het aandeel weer terug te brengen tot de maximale weging van 4,5% zouden de beide iShares-ETF’s maar liefst $860 mln aan aandelen Plug Power moeten verkopen.
Indexaanbieder S&P is sinds vorige maand dan ook in gesprek met marktpartijen over mogelijkheden om de concentratie in de index terug te brengen, bijvoorbeeld via uitbreiding van de index tot 35 aandelen of door aanpassing van de wegingsmethodiek. Het voorbeeld van deze duurzame ETF’s laat volgens Société Générale de gevolgen zien wanneer beleggers plotseling fors investeren in geconcentreerde indices met een andere wegingsmethodiek dan beurswaarde.
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.