Updates

Aandelen Nederland

Neways

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASMI

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Value8

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Van Lanschot Kempen

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Acomo

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Kendrion

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walmart

Advies
verkopen
Aandelen Internationaal

Danone

Advies
houden
Aandelen Nederland

Nedap

Advies
kopen
Aandelen Nederland

BAM

Advies
houden
Aandelen Nederland

Arcadis

Advies
houden
Aandelen Nederland

Fugro º

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Galapagos

Advies
verkopen
Aandelen Nederland

NN Group

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Nestlé

Advies
kopen
Aandelen Nederland

ASR

Advies
kopen
Aandelen Internationaal

Rio Tinto

Advies
kopen
Aandelen Nederland

AkzoNobel

Advies
houden
Aandelen Nederland

Ahold Delhaize

Advies
houden
Aandelen Nederland

Vopak

Advies
houden
Aandelen Nederland

DSM

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Unibail-Rodamco Westfield

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Wereldhave

Advies
kopen
Aandelen Nederland

Vastned Retail

Advies
houden
Aandelen Internationaal

Walt Disney

Advies
kopen

Actueel advies

Advies Jeroen Boogaard, 26 jan 16:56

NSI | Positief over kantoren

0 0 Leestijd ongeveer

Ondanks de thuiswerktrend blijven de vooruitzichten voor NSI sterk. Na de verwachte lichte winstdaling dit jaar kan de winstgroei dankzij nieuwe aankopen wel eens gaan verrassen.

Kantorenbelegger NSI komt de coronacrisis goed door. De leegstand nam vorig jaar zelfs nog wat verder af, naar 7,0%, en het huurinningspercentage (98%) kwam slechts iets lager uit dan gebruikelijk. Wel verleende NSI huurkortingen aan flexibele huurders en moest het bedrijf ook extra coronakosten maken. Dit drukte de winst met €1,6 mln, oftewel €0,08 per aandeel.

Vooral door het negatieve effect van assetverkopen daalde de winst per aandeel zoals verwacht van €2,64 naar €2,35. De coronacrisis had vooral effect op de waardering van de portefeuille, die per saldo met 4,5% werd afgeboekt. Daarmee is de grootste pijn vermoedelijk genomen, getuige de lichte afwaardering van 0,4% in het tweede halfjaar.

Strategie NSI 2025

Thuiswerken is een blijvertje en NSI verwacht dat grote bedrijven minder kantoorruimte nodig zullen hebben. Dit raakt echter vooral kantoren op minder goede locaties. Eersteklas kantoren in de grote steden blijven waarschijnlijk in trek. Na de sterke kwaliteitsverbetering van de portefeuille denkt NSI dan ook goed gepositioneerd te zijn.

Meer dan de helft (53%) van de portefeuille is gelegen in Amsterdam en dit percentage zal door de bouw van twee nieuwe kantoren nog verder toenemen naar 65-70% in 2025. Gezien de lage leegstand in Amsterdam (4%) en de aantrekkingskracht van de hoofdstad op buitenlandse bedrijven kijkt NSI met vertrouwen naar de toekomst.

Aandeel NSI blijft koopwaardig

Het bedrijf houdt dan ook vast aan het strategisch groeipad. Dankzij de ontwikkelingspijplijn komt de winst per aandeel in 2025 uit op €2,60-2,70, tegen een bandbreedte van €2,25-2,35 dit jaar. NSI heeft twee ontwikkelingsprojecten geschrapt en beschikt over een sterke balans. Ik verwacht daarom dat het bedrijf actiever wordt met aankopen, waardoor de winstgroei positief kan verrassen. Het dividend zal volgens mij minstens stabiel blijven op €2,16 per aandeel. Bij een fraai dividendrendement van 6,4% en een disagio van 24% handhaaf ik het koopadvies.

De auteur heeft een positie in NSI.

Alert

Selecteer de onderwerpen waarover u een Beleggers Belangen alert wilt ontvangen. Uw selectie wordt direct bewaard en kunt u op ieder moment zelf aanpassen.

Verder lezen?

Blijf dagelijks op de hoogte van het laatste beleggingsnieuws. Ontdek Beleggers Belangen nu vanaf €14,50 per maand. Bent u nieuw en wilt u eerst meer informatie? Klik dan hier! 

 Bekijk onze abonnementen hier!