Bernstein | Bayer heeft ergste achter de rug
Na de winstwaarschuwing van Bayer heeft Bernstein zijn verwachtingen voor het aandeel neerwaarts moeten aanpassen. Dat is vooral het gevolg van de ongunstige prijsontwikkeling in de divisie Crop Science, waar Bernstein voor dit jaar 2% lagere verkoopprijzen ziet. Daardoor komt Bernstein’s taxatie voor de winst per aandeel voor 2020 uit aan de onderkant van de bandbreedte van €6,40-6,60.
Verwachtingen verlaagd
Ook voor 2021 verlaagt de broker zijn winstverwachting, van €7,40 naar €6,49 per aandeel. Dat is deels te wijten aan de verlaging van het verwachte verkoopvolume voor Crop Science, dat voor 2021 van +1,3% naar -0,7% is teruggeschroefd. Maar ook voor de farmadivisie zijn de verwachtingen – voor zowel omzet als operationele winst – verlaagd. Met de winstwaarschuwing is het ergste echter wel achter de rug, meent Bernstein.
Advies Bayer
Op het verlaagde koersdoel van €73 bedraagt de koers-winstverhouding voor 2021 slechts 7,2. Bernstein vindt dit niet het goede moment voor een adviesverandering en laat Bayer daarom op ‘kopen’ staan.a
Stephen Hendriks
Stephen Hendriks (1970) werkt sinds 1998 voor Beleggers Belangen. Na een studie Economie met specialisaties Macro-Economie en Financiering wilde hij de beleggerswereld in. Zijn keuze viel op Beleggers Belangen, een platform waar hij in volledige onafhankelijkheid zijn analyses zou kunnen schrijven. Stephen begon als redacteur, en is sinds 2001 adjunct-hoofdredacteur. Hij richt zich bij Beleggers Belangen vooral op assetallocatie en beleggingsstrategie. Zijn kennis op deze terreinen zet hij niet alleen in bij het beheer van verschillende portefeuilles, maar ook bij de door hem opgezette rubriek Beurs & Economie. Stephen is beheerder van de Pensioenportefeuille en beheert samen met Karel Mercx de Defensieve portefeuille. Ook maakt hij deel uit van het team dat de ETF-portefeuille beheert. Daarnaast schrijft hij sinds eind jaren ’90 over de sectoren Farmacie en Nutsbedrijven en is hij specialist op het terrein van bedrijfsobligaties. Zijn boekenkast is gevuld met alles wat maar met beleggen te maken heeft, van de klassiekers tot financieel-historische en kwantitatieve werken.